业界建议适当降低风险准备金计提比例

近日，有行业人士向期货日报记者反映，随着期货公司资产管理业务规模的增长，其占用期货公司净资本的绝对数额越来越大，这令不少期货公司在经营上倍感压力。为此，一些公司不得不再次考虑通过增加注册资本等方式扩充资本金，还有一些公司则提高资管产品筛选条件和审核门槛来自我减压。

接受记者采访的多位业内人士表示，随着业务规模的扩大，资产管理业务占用期货公司净资本将越发成为一个突出的问题，希望有关部门能结合该业务及其他金融行业实际情况，适当降低资管业务计提风险准备金的比例。

根据《关于期货公司风险资本准备计算标准的规定》，期货公司经营资产管理业务的，应当按资产管理业务规模的一定比例计算风险资本准备，其中定向资产管理业务基准比例为3%，集合资产管理业务基准比例为4%，资产管理业务规模按面值与资产净值孰高原则计算。这与期货公司经营境内经纪业务的风险资本准备基准比例（按客户境内权益总额的4%计算风险资本准备）大致相同。

另外，按照《期货公司风险监管指标管理试行办法》的规定，期货公司净资本与风险准备金的比例不得低于100%，鉴于预警标准是规定标准的120%，因此期货公司净资本与风险准备金的比例一般都要求在120%以上。由此来看，期货公司资管业务和经纪业务占用公司净资本基本相当。

“今年以来，资管规模的增长使得公司净资本占用大幅增加。在净资本额度日益紧张的情况下，我们在资管业务上更加倾向于选择综合效益高的合作对象和投资策略。”华南地区一家大型券商系期货公司资管部相关负责人对记者说，“期货公司的资本金是有成本的，如果发行一只资管产品没有带来足够的综合效益，比如通过带动经纪业务来增加手续费及利息收入、进一步深化与优秀投顾合作等，只是单纯收取通道业务费，那么这样的业务实际价值不高。”

近两年来，期货公司资管通道业务费率呈逐步下降趋势，目前的行业平均水平在3‰左右，小公司收费比较便宜，大公司报价相对较高。“随着净资本压力的逐渐增大，公司不得不在资管业务通道费、其他综合效益和净资本成本之间进行权衡，尽力使公司净资本效益实现最大化。”上述华南地区券商系期货公司资管部相关负责人表示，同时，公司近期会逐渐考虑收回一些自有资金投资，并推动股东进一步增资，加快成立资管子公司。

“从资产配置的角度看，期货公司资管业务增长的基调不变。”上海一家资管规模约百亿元的期货公司资管部负责人表示，虽然现在公司的资管规模还没有对公司资本金带来明显压力，但随着未来规模逐渐增大，这一问题迟早会显现出来，“以平均3.5%的计提比例计算，我们的资管规模还有一倍的增长空间，但这未考虑经纪业务的同步发展”。

有市场人士表示，鉴于目前资管产品已具备严格的风控条款，期货公司资管业务计提风险准备金的比例应适当低于经纪业务的有关标准。

西南地区一家期货公司资管子公司负责人表示，从监管和投资者保护的角度讲，完全不占用净资本是不太实际的，但资管业务和经纪业务的风险度不同，不应该按同样的比例计提风险准备金。“经纪业务客户大多是普通个人投资者，追保、爆仓等风险难以掌控；资管业务的客户多属专业投资机构，而且产品也有预警线、清盘线等多个风控指标，风险度要小很多。”该公司负责人表示，在大资管时代，期货公司资管业务的净资本监管标准应与证券公司资管的监管标准相当。

据了解，证券公司经营证券资产管理业务的，分别按专项、集合、限额特定、定向资产管理业务规模的4%、3%、2%、2%来计算资产管理业务的风险准备金。相对而言，期货公司资管业务类别较少，定向资产管理计划和集合资产管理计划风险准备金计提比例分别比证券公司资管高一个百分点。

值得一提的是，期货公司资管子公司的净资本等风险监管指标不久之后也会明确。经过多轮征求意见，资管子公司的净资本等风险监管指标可能会有别于期货公司资管部门。

期货日报记者近日了解到，由中国期货业协会拟定的《期货公司资产管理子公司管理规则》刚刚完成第三轮意见征求。“第一轮征求意见后，明确资管子公司要跟期货公司净资本监管框架一致，第二轮征求意见后出现了变化。”上述上海期货公司资管部负责人透露，最新的表述已变为“资管子公司的净资本等风险监管指标应当符合中国证监会的有关要求”。

前述华南地区券商系期货公司资管部相关负责人认为，对资管子公司完全不设限制，不符合适度监管的原则。目前，对券商的资管部门和资管子公司的净资本监管标准是一致的，有关部门在制定政策时，可考虑统一降低期货公司资管业务计提风险准备金的比例。