铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期高位震荡。

观望

钢铁

近期宏观经济数据集体走弱，显示继一季度经济大幅改善后，近期有一定边际回落迹象。虽然房地产各项数据一枝独秀，但信贷和政策信号收紧，仍不利于地产复苏势头延续，近期商品房成交开始走弱。我们依然维持对地产“开工和投资的复苏势头有望延续到3季度，但边际将呈现逐渐回落，并呈现季节性特点”的前期判断不变。结合终端用钢季节性转淡，而供给逐步放量，社会库存可能继续积累。周末部分钢厂上调6月出厂价，但钢坯反弹乏力，市场信心仍然脆弱。预期本周市场气氛仍然偏悲观，钢价反弹空间可能有限。但仍需重点关注多空持仓的变化情况。操作上建议在反弹乏力后，继续抛空思路。10-1正套暂时观望。

反弹择机抛空。10-1正套暂时观望

焦炭

需求端：货币政策边际收缩，钢材终端需求边际走弱，带动黑色产业链整体走弱，钢厂利润向上游转移。钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求，大中型钢厂焦炭库存可用天数略有回升，供给不足稍有缓解。供给端：焦化企业开工回升缓慢，库存历史低位继续下降，短期供应缺口依然存在。供应缺口存在，现货短期依然有上涨空间，但市场预期远期钢厂产能利用率下降，期价短期或高位震荡，等待终端明朗。单边以震荡思路对待，买焦炭空螺纹。

单边以震荡思路对待，买焦炭空螺纹

焦煤

需求端：钢厂炼焦煤库存小幅回升，焦企炼焦煤库存可用天数继续下降，短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求。供给端：山西严格落实去产能政策，国内供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；进口量回升，港口库存维持平稳。短期供小于求格局不改，现货上涨，期价单边以震荡思路对待。关注焦企开工情况，关注做空焦化利润的机会。观望。

观望

动力煤

宏观，大宗商品反弹反制美联储宽松，通胀担忧下国内货币环境转向稳健，宏观利多减弱。需求端，工业用电维持平稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持弱稳；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无集中补库意愿。中转端，沿海煤炭运价反弹走低，秦港黄港锚地船舶数维持低位，环渤海煤炭库存低位回升。供给端，山西煤炭行业去产能政策超预期落实，国内煤炭供给收缩，库存下降； 3、4月进口量反弹。单边建议观望。基于季节性差异，价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609。

价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

CFTC基金净多继续增加，整体来看，当前北美春播炒作正逐步成为市场焦点,从季节性看,CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，技术上CBOT大豆关注1100美分压力。 国内方面，二季度大豆天量到港，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看,现货市场节奏调控较好,压力可能缓释,因此,操作上,粕类中线逢低做多思路不变，短期关注调整风险。

中线做多思路不变，短期关注调整风险

豆油/棕榈油

植物油仍受现货支持，不过随着大豆集中到港，以及菜油抛储不止，加上棕榈油季节性旺产季来临，植物油预计后期压力逐步增大。考虑到植物油大底部已经出现，后市暂时以震荡市看待。

不做多

菜油

菜油抛储成交量继续放大，本周三继续抛储15万吨。抛储未见停止迹象，虽然市场确认大底部已经出现，但上方依然面临压力。

不做多

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米抛储/定向销售政策出台，新年度收储补贴政策预计也将出台，整体看，玉米抛储价格在1600元/吨，而新年度价补分离，暂时不会入场托市。整体看玉米/淀粉逢高抛空的思路不变。

逢高做空思路，注意滚动操作

白糖

15/16年度产量预估在880万吨左右，工业库存达历史最低。但销售情况一般，产销率同比偏低，压制利好，行情震荡盘整为主。在未来若进口管控和打击走私继续严管，则白糖上涨基础仍在。目前白糖现货价格稳定，报价站稳5500一线，若有销量配合，现货支撑将更加稳固。白糖近期震荡为主，等待方向，关注下方5500附近支撑，可尝试轻仓短线偏多滚动操作。

轻仓短线偏多滚动操作

棉花

截至目前抛储进口棉成交率100%，国产棉成交率在97%左右。国储棉每日稳定的抛售量，吸引大批纺织企业参与竞拍，对短暂的供求压力有所缓解。加上当前棉花等级分化严重，高品质棉稀缺，容易造成纺企哄抢进口棉和高质量棉，造成前期进口棉成交价格高居不下，但储备棉轮出将是长期稳定的过程，后续成交率和价格将会有所下降。从我国纺织服装出口等情况看，需求端尚未根本转好，纺企利润被高成本压缩，操作上，郑棉上涨动能不足，仓单压力较大，暂时观望为主。

观望为主

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，市场对后市仍有一定预期，PTA后市看涨，但近期PTA工厂利润转好，短期有回调需求，操作上建议，PTA多单逢高离场，等待回调后的入场机会。

PTA多单逢高离场，等待回调后的入场机会

LLDPE

原油价格反弹，石脑油价格走强，成本支撑增强。基本面来看，LPP供需双降，基本面影响均衡，宏观及通胀预期未变，期价短期易涨难跌，但资金面因素使得日内价格波动加大，操作上建议，日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可择机入场。

日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可择机入场

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

内地甲醇市场出货放缓，基于传统淡季即将到来，短期或仍有继续回落可能；前期到港的进口货源逐渐被消化，港口库存有所下降，对市场的压制减弱。然内地回落、港口部分烯烃检修等潜在利空点仍存，加之05合约面临交割，或对港口市场造成冲击，因此港口市场短期或弱势难改。操作上甲醇暂观望。

观望

铁矿石

钢厂开工本周小幅回升，利润回落叠加预期转消极，后市高炉回升空间有限。钢厂已经放缓采购，港口进口铁矿石现货和焦炭下跌。预计本周钢厂采购仍不积极，结合下周港口到港仍有一定压力，港口库存仍可能回升。并且后市海运供给压力仍比较大。铁矿石短期仍将维持震荡偏弱，当前期价I1609贴水较大，建议维持反弹择机抛空思路。做空钢厂利润套利继续持有。9-1正套依然具有长线投资价值，可暂时观望，等待买入时机。

逢高抛空，做空钢厂利润持有，9-1暂时观望

股指

货币政策边际收紧不利市场，企业盈利前景亦承压，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

货币政策不会继续全面放水，市场担忧货币边际收紧，期债震荡。仅供参考。

震荡