【浙商宏观 孙付】4月经济有所放缓

　　1，4月经济有所放缓。

　　4月固定资产投资增速较上月下降0.2个百分点，其中，制造业投资继续放缓至6%，基建投资虽有回落，但增速仍较高，房地产投资延续回升。民间企业投资意愿较为明显不足，今年以来增速不断下降，4月降至5.2%,较去年年底回落近5个百分点。

　　4月消费增速回落主要受汽车销售增速放缓影响。 

　　2，物价：蔬菜价格有所回落，猪肉价格维持高位，CPI与上期持平；受大宗商品价格持续回升所致，PPI降幅继续收窄。

　　3，4月新增信贷5556亿元，同比少增1523亿元。其中，居民中长期贷款规模较大，且维持于相对高位，主要受购房需求影响；非金融企业贷款规模收缩明显，短期和中长期贷款分别减少925亿和430亿。

　　结合人民银行记者会内容看，4月信贷异常主要受地方融资平台贷款置换（规模3500亿）；一季度信贷集中投放后，项目储备减少，同时也不排除决策层对银行进行了窗口指导，导致4月信贷规模收缩；银行加大了不良贷款核销。

　　社融分项中，企业债券融资规模也较大幅度下降。近期违约事件频发、二级市场调整，债券发行环境变差，融资规模收缩。