周一上证50ETF低开振荡后小幅冲高，午后维持窄幅振荡走势。截至收盘，上证50ETF微涨0.1%至2.081点。短期市场利空消化后小盘股开始活跃，后市仍有望继续带领现货反弹，但大环境偏空态势下仍不宜过分乐观，中长线继续看空为主。期权波动率继续之前的下行节奏，其中认沽波动率下行幅度更大。综合价格因素来看，主力认购期权合约涨跌互现，认沽期权大幅下跌。

图为上证50ETF现货走势

周一期权总成交相对上一交易日大幅增加，合计达到21788手。其中，认购期权成交112255手，认沽期权成交105633手，当日成交PCR小幅上升至0.941。当前市场暂时没有出现大幅反弹的基础，投资者情绪整体仍然偏空。持仓上来看，总持仓增仓速度小幅放缓。其中，认购期权增加6699手与认沽期权增加的4260手基本持平。结合成交数据来看，现货小幅反弹并未改变市场悲观情绪，现货上方压力仍然较大。若短期难以攻破压力，再向下的可能性较大。

主力合约成交来看，行权价格2.05与2.1的合约占据了大多数的成交，显示当前多空双方在此点位分歧仍然较大。随着现货窄幅振荡时间变长以及变盘窗口的来临，指数有望选择方向。

实际波动率继续近期的下跌趋势，料大幅反弹的概率不大。期权隐含波动率也再度下挫，并继续创下历史新低。后市现货变盘有望来临，短期激进者可适当做多波动率。

综上所述，在短期利空逐渐消化后，料上证50ETF后市仍有一定的反弹空间，但参与难度较大，中长期仍然偏空为主。期权波动率近期出现连续下跌，主力合约隐含波动率均跌至历史最低水平，短期激进者可谨慎抄底。故在操作上，可在平值附近逐步建立看多波动率的组合。由于短期反弹力度难料，仍不建议看多价格。