以做空中概股闻名的浑水公司（Muddy Waters）创始人Carson Block认为，现在欺诈市场的中概股越来越少，但上市公司出现了让人担忧的新潮流：以财务操作自我粉饰，扭曲市场的估值。这种手法和金融时期的企业如出一辙。

Block创办的浑水公司是华尔街知名股票做空机构，公司名源自中国的成语“浑水摸鱼”。华尔街见闻此前文章介绍，该公司通常的做法是寻找“问题公司”，卖出该公司股票，建立仓位，然后发布做空报告，在公司的股价下跌中获得盈利。自2010年因做空东方纸业一战成名以来，浑水攻击中概股战绩显赫：嘉汉林业在浑水报告发布当天股价狂泻64%、网秦股价暴跌近50%、分众传媒股价大跌40%、大连绿诺干脆在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌。

作为突袭中概股的“老手”，Block对中概股和上市公司整体的动向自然有自己的一套观察心得。最近，他接受美国财经资讯网站Business Insider采访时说：

“像中国这种地方（企业）的卑鄙欺诈越来越少。”

“但财会方面有转变，越来越多的公司运用财务操作手段在资产负债表上无中生有，看起来和实际情况截然不同。”

虽然这种财务操作本质上并非犯罪，但Block认为：

“这种感觉就像是，在金融危机期间，一些公司没有做任何技术上看违法的事，可他们很快就要越界了。很难起诉这些人，因为他们的所作所为还不足以构成欺诈。”

在Block看来，这类企业实质上是在扭曲市场对他们的真实估值，“可能不算违法，但这是个大问题，现在我们发现这种情形越来越多见。”

Business Insider的报道指出，对于企业的调整和未调整收益一直存在争议，企业辩称，减记一次性的亏损时为了更好地展示业务，但Block这样的批评人士认为，企业忽视负面问题只是为了让投资者从账面看上去更好看。

Block此前就曾指责上市公司粉饰财务数据。去年12月，他表示，做空欧洲公司正当时，一些欧洲公司存在严重问题，通过金融工程粉饰财报、债务高企，而投资者没有进行足够的尽职调查。欧洲央行的负利率政策导致坏公司大举借债，产生了一个个定时炸弹。