今日，一组数据引起笔者的注意。据监测数据显示：全国24个主要市场螺纹钢20mm HRB400E平均价格2454元/吨，较上个交易日下调30元/吨。全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格2719元/吨，较上个交易日下调2元/吨。全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格2642元/吨，较上个交易日下调18元/吨。

据国家统计局14日公布的数据显示，今年4月中国粗钢产量为6942万吨，同比增长0.5%。总数虽然低于3月的7065万吨，但4月实际天数比3月少一天，则4月日均产出为231.4万吨，超过了2014年6月创下的峰值记录。

行业人士目前普遍认为，现阶段钢铁需求面主要是受到政府推出的拉动经济增长的措施的推动，例如房地产市场的刺激措施、大力投资基建、信贷宽松等，刺激了钢材的实际需求。期货市场上，中国螺纹钢期货价格从去年12月到今年4月飙涨了80%，而仅4月当月涨幅就近30%。这反映了基于真实需求的期货市场投机性需求。

供需错配 钢矿破位下行

春季以来，不同市场环境下的供需错配是钢价大涨的主因。这一点市场方面基本认可。上周，国内期钢延续弱势运行，市场心态弱势，恐慌情绪蔓延，导致整体价格震荡向下。黑色系市场资源‘供需错配’开始得到纠正，市场由‘供应紧张’转向‘供强虚弱’，高生产带动的资源供应大增。

首创期货认为，随着期货市场炒作资金获利退出叠加大势做空声再起，期货市场上螺纹、铁矿石、热卷等黑色系全线暴跌，使得一直跟随期货涨跌的现货钢价受利空影响暴力跟跌。市场基本面的供需转向改变，宏观政策宽松周期结束，下游需求因雨季进入季节性淡季而减弱等因素将继续对钢价形成基本的利空制约，利空未来钢价走势。中短期期内国内钢铁市场将在“供应不足重归供求过剩、钢材出口增压受限”的供大于求局面中，钢价延续震荡下跌走势。

大宗市场或不会回到新的下跌通道

永安期货北京研究院院长张逸尘近期在中银基金专家交流会上表示，宏观环境好转和供需错配是短周期的事情。单纯从短周期来看，供需错配已经有所扭转。由于企业复产，供给肯定是在增加，当“金三银四”过去后，需求的环比会下降（同比可能会增加），同时中下游也不会接受上游原料价格的较快涨幅，因此螺纹钢出现了明显的回调。从更大的格局来看，这个行情会回到熊市或再创新低的可能性非常低。

同时，他认为，商品的供求关系只是给了我们一个分析参考的方向，它可以改变行业内利润的关系。但现在全球信用货币处于膨胀、泛滥的阶段，这是资产大类波动的特点。商品的绝对价格由货币周期、信用周期来决定，信贷周期与库存周期是高度一致的。