股指:市场脆弱风险较大，观望为宜

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

5月18日，三大期指低开低走，盘中不断震荡下跌，临近尾盘出现分化，IF、IH跌幅缩窄明显。主力IF1606合约收3019，下跌24.00 点（0.79%），成交量为9909手，持仓量为25476手；主力IH1606合约收2049，下跌6.40 点（0.31%），成交量为3828手，持仓量为10350手；主力IC1606合约收5460.2，下跌164.20 点（2.92%），成交量9160手，持仓18207手。IF总成交量为23963手，总成持仓量为43275手，成交持仓比为0.55 ；IH总成交量为9494手，总成持仓量为18453手，成交持仓比为0.51 ；IC总成交量为22170手，总成持仓量为35351手，成交持仓比为0.63。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差继续缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-9.44，价差与现货价格比-0.31 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-10，价差与现货价格比为-0.48 %； IC主力与中证500指数的期现价差为1.6，价差与现货价格比为0.03 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，期指主力主要以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1606合约前二十大多头增仓4147手，前二十大空头增仓3833手，新增多单与新增空单之差为314手； IH1606合约前二十大多头增仓1942手，前二十大空头增仓1788手，新增多单与新增空单之差为154手 ；IC1606合约前二十大多头增仓2176手，前二十大空头增仓2436手，新增多单与新增空单之差为-260手。

结论及投资建议

全球股市涨跌不一，对股指影响不大；周三三大期指低开低走，盘中不断震荡下跌，临近尾盘出现分化，IF、IH跌幅缩窄明显，期现负价差缩窄，主力多头加仓明显；监管层近日下发“八条底线”禁止行为细则征求意见，新细则对资产管理计划杠杆倍数进行了严格的限制，对流动性有负面影响；人民日报刊权威人士专访“开局首季问大势”，表示经济长期还是L型，未来也不会出台更多的刺激政策；周末经济数据密集公布，新增贷款及社融数据环比暴跌，M2增速放缓，消费、民间投资以及工业增加值均出现一定回落，房地产投资一枝独秀，经济复苏力度减弱；央行周一注入2900亿MLF，操作规模超过本月到期量，显示了央行维持资金面稳定的决心；美联储4月会议纪要公布：“如果经济形势允许，6月加息是有可能的”，市场加息预期增强，恐对股市造成负面影响；昨日股市无量下跌，一方面由于资管业新细则中对杠杆倍数严格限制，引发市场对流动性的担忧，另一方面是出于美联储会议纪要公布前的谨慎心态，总的来说，目前股市仍处于下跌通道，资金担忧情绪较重，市场较为脆弱，利空杀伤力较大，操作上建议观望为主，切勿轻易抄底。