铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期高位震荡。

观望

钢铁

维持对地产“开工和投资的复苏势头有望延续到3季度，但边际将呈现逐渐回落，并呈现季节性特点”的前期判断不变。结合终端用钢季节性转淡，而供给逐步放量，社会库存可能继续积累，未来两个月钢价总体依然持弱势。短期内市场过快下跌，有调整需求，期价贴水过深，但反弹力度可能很弱，建议短线操作。10-1正套暂时观望。

短线。10-1正套暂时观望

焦炭

需求端：钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求，大中型钢厂焦炭库存可用天数继续回升，供给不足有所缓解。钢厂利润大幅下降，后市或对焦炭现货价格进行打压。供给端：焦化企业开工缓慢回升，库存历史低位小幅反弹，短期供应缺口或边际收窄。钢厂利润下降，焦炭供应缺口收窄，现货涨势趋缓。反弹抛空。

反弹抛空

焦煤

需求端：短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求，钢厂及焦企炼焦煤库存基本维持平稳。供给端：山西严格落实去产能政策，国内供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；港口库存小幅下降。短期供小于求格局不改，期价或短期反弹修复基差。多单离场，做空焦化利润可继续持有。

做空焦化利润可继续持有

动力煤

宏观，大宗商品反弹反制美联储宽松，通胀担忧下国内货币环境转向稳健，宏观利多减弱。需求端，工业用电维持平稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持弱稳；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无集中补库意愿。中转端，沿海煤炭运价反弹走低，秦港黄港锚地船舶数维持低位，环渤海煤炭库存低位回升。供给端，山西煤炭行业去产能政策超预期落实，国内煤炭供给收缩，库存下降； 3、4月进口量反弹。单边建议观望。基于季节性差异，价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609。

价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

整体来看，当前北美春播炒作正逐步成为市场焦点,从季节性看,CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，技术上CBOT大豆关注1100美分压力。 国内方面，二季度大豆天量到港，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看,现货市场节奏调控较好,压力可能缓释,因此,操作上,粕类中线逢低做多思路不变，短期关注调整风险。

中线做多思路不变，短期关注调整风险

豆油/棕榈油

植物油仍受现货支持，不过随着大豆集中到港，以及菜油继续抛储，加上棕榈油季节性旺产季来临，植物油预计后期压力逐步增大。考虑到植物油大底部已经出现，后市暂时以震荡市看待。

暂观望

菜油

菜油抛储成交量继续放大，本周三继续抛储15万吨，目前已抛储2012年菜油57万吨。虽然市场确认大底部已经出现，但上方依然面临压力。

暂观望

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米抛储/定向销售政策出台，新年度收储补贴政策预计也将出台，整体看，玉米抛储价格在1600元/吨，而新年度价补分离，暂时不会入场托市。整体看玉米/淀粉逢高抛空的思路不变。

逢高做空思路，注意滚动操作

白糖

15/16年度产量预估在880万吨左右，工业库存达历史最低。但销售情况一般，产销率同比偏低，压制利好，行情震荡盘整为主。在未来若进口管控和打击走私继续严管，则白糖上涨基础仍在。长期销量不振，导致白糖现货价格回调，关注下方5500支撑，暂观望。

关注下方5500支撑，暂观望

棉花

国储棉每日稳定抛售，吸引大批纺织企业参与竞拍，且成交积极，对短暂的供求压力有所缓解。当前棉花等级分化严重，高品质棉稀缺，容易造成纺企哄抢，造成前期进口棉成交价格高居不下，但储备棉轮出将是长期稳定的过程，后续成交率和价格将会有所下降。从我国纺织服装出口等情况看，需求端尚未根本转好，纺企利润被高成本压缩。整个产业链的产品能否行程良性循环，是棉花走势的根本。关注棉苗受天气灾害影响情况。操作上，郑棉仓单压力较大，暂时观望为主。

观望为主

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，PTA5月天量交割，仓单流出后或对现货市场造成一定打压，但整体来看，16年新增PTA及PX装置有限，产能扩张明显放缓，市场对9月需求仍有一定预期，操作上建议，PTA09多单离场。

PTA09多单离场

LLDPE

原油价格反弹，成本支撑增强。基本面来看，L正值农膜淡季，基本面来看供需双降，但6月将进入备货期，后市需求支撑将有所增强，短期判断偏强震荡，操作上建议，日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可继续持有。

日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可继续持有

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

内地甲醇市场出货放缓，其中西北部分地区因烯烃检修影响发生现货踩踏效应。此外基于传统淡季即将到来，短期或仍有继续回落可能。港口方面，前期到港的进口货源逐渐被消化，港口库存有所下降，对市场的压制减弱，加之原油上涨，对行情有所支撑。然内地回落、港口部分烯烃检修等潜在利空点仍存，因此港口市场短期或震荡走势。操作上甲醇暂观望。

观望

铁矿石

钢厂开工本周小幅回升，利润回落叠加预期转消极，后市高炉回升空间有限。钢厂已经放缓采购，港口进口铁矿石现货和焦炭下跌。预计本周钢厂采购仍不积极，结合下周港口到港仍有一定压力，港口库存仍可能回升。并且后市海运供给压力仍比较大。铁矿石未来两个月仍将维持震荡偏弱，但当前期价I1609贴水较大，不建议过分追空。此外，关注美联储加息预期对商品的打压。做空钢厂利润套利持有。

短线，做空钢厂利润持有

股指

监管收紧承压市场风险偏好，人民币贬值亦不利市场，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

短期无风险利率区间震荡，期债维持震荡思路。仅供参考。

震荡