业务起步晚， 认知度待提升

今年以来，期货公司资管业务取得了快速发展。据了解，海通期货资管业务规模目前已接近150亿元，而去年年底只有76亿元，短短几个月时间，规模几近翻番。

在包括海通期货总经理徐凌在内的许多期货公司高管看来，虽然期货公司资管业务起步较晚，但相比券商资管、基金子公司等有诸多优势。不过，让他们感到无奈的是，现在在财富管理市场，券商资管和基金公司资管认知度很高，而期货公司资管相对来说还属于新生事物，很多人还不了解它，这使得期货公司在和一些机构谈资管业务合作时被提出比较苛刻的要求。

据了解，目前期货公司资管业务主要包括两块：一是通道业务，二是自主管理业务。“现在券商、基金子公司的资管业务也大多是通道业务，主要是满足客户的需求。通道业务要求公司有较强的资金实力，同时要有强大的中后台服务人员、风控人员，只有在这些方面能力很强的期货公司，才能把通道业务规模做大。”徐凌说。

相对于通道业务，目前期货公司资管的自主管理业务规模还比较小。

“资产管理的核心价值在于自主管理能力。考核一个团队或一家公司主要看其资产管理能力。”徐凌告诉记者，海通期货正在引进量化对冲人才，准备构建自己的量化平台。

据弘业期货总经理周剑秋介绍，目前弘业期货资产管理部已经配置了一支10人的投研团队，专门负责自主管理产品运作。

“与券商、基金子公司相比，期货公司开展资产管理业务有诸多优势。”徐凌表示，过去期货公司仅靠单一的经纪业务，竞争激烈。在这样的背景下，期货公司获得资产管理等创新业务，会十分珍惜这个机会，必然会百倍努力地去经营和拓展这个业务。

实际上，期货公司开展资管业务也有风控方面的先天优势。比如去年股票市场异常波动和前段时间商品市场大幅波动期间，因在风控方面有丰富的经验和专业的人才，期货公司在运作资管产品时能够较好地应对和处置市场风险，资管产品很少出现清盘的情况。

此外，徐凌认为，期货公司开展资管业务也有一些后发优势，比如未来一两年期货公司资管规模会迅速扩大，必然会与风险管理公司业务对接，资管产品投资范围也有可能扩大到商品仓单等领域，“我们可以通过资管产品，为风险管理公司开展仓单服务、基差交易、合作套保等业务提供资金等方面的支持”。

在徐凌看来，未来3—5年一定会出现资管规模500亿—1000亿元的期货公司。但眼下，期货公司资管的社会认知度不高，确实在一定程度上影响了期货公司资管业务发展。

上海一家券商系期货公司资管业务负责人告诉记者，他们公司开展资管业务时间较晚，再加上公司注册资本金相对较低，公司在一些银行的信任度不高，“而这需要时间来慢慢改变银行的态度”。

“相比银行、券商，期货公司熟悉大宗商品市场，了解期现对冲产品特点，并具有丰富的风险管理经验。期货公司资管业务虽然起步较晚，但各家公司都围绕‘客户价值至上’这一核心着力打造特色资管产品，期货公司资管有自己的制胜之道。”周剑秋说。

在她看来，期货公司的风控更为严格，其发行的资管产品理应和其他类资管产品一样，得到监管部门、金融机构、投资者的同等对待。

“我们希望通过更多的机构和社会渠道来提高期货公司资管的认知度，也希望相关机构和市场主体能正视期货公司资管，支持期货公司资管，至少得到和券商资管、基金子公司等同等待遇，这样才能够让期货公司资管服务更多不同的群体。”徐凌表示。

他同时建议，进一步完善期货公司净资本管理，“期货公司资管业务计提的风险资本准备现在和经纪业务一样，我经常听到同行的呼声，期货公司资管占用公司净资本太高，希望在此方面能有所调整，至少和券商资管标准保持一致”。