据媒体报道，台湾新“总统”蔡英文、“副总统”陈建仁今天上午宣誓就职，台海地区一段新的以不确定性为重要特征的时期正式拉开帷幕。对此，机构建议关注蔡英文上台后，两岸关系和局势变化引起的市场情绪波动，而军工概念股无论是世间还是调整空间也具备一定投资机会。

先拿外围环境来说，虽然近期美股表现平平，但美国军工股却“牛气冲天”，几家大型军工企业的股价均创出了历史新高。

市场数据显示，美国航空航天制造商洛克希德马丁公司的股价在上周创下了245.3美元的历史新高，美国大型国防合约商雷神公司也在上周创下132.4美元的历史新高，全球最大国防承包商之一的L-3通信公司股价则创下137.8美元的新高，通用动力公司的股价也接近历史最高水平。

有分析人士表示，美国军工股表现强劲，主要是因为两位最有希望当选的美国总统候选人希拉里与特朗普均支持提高军事开支。

广发证券认为，就我国军工行业政策而言，各项利好预期逐步加强，关注主题投资。科研院所改制政策+军民融合政策+通用航空政策预期升温。随着市场对政策预期的升温，关注相关主题投资标的。

关注科研院所改制相关政策的出台对板块的影响。我们预计军工科研院所将于近期完成分类，相关政策随后出台。科研院所改制完成后的企业类资产将是“十三五”期间军工集团资产注入的重点。随着科研院所改制政策的推进，市场预期有望持续升温，提升相关公司的估值。

在个股机会上，广发证券建议关注军工概念股：航天长峰、*ST中特、*ST黑豹、航天机电、航天晨光等。

航天长峰：业务稳步增长，安保板块实现反转

主营业务稳步快速发展——三大业务板块齐绽放

2015 年，公司实现营业收入8.79 亿元，同比增长27.67%；实现归属于母公司的净利润为2,926.89 万元，同比增长26.83%。公司新签合同额11.28 亿元，同比增长46%；经济增加值为2,462 万元，同比增长55.33%。整体上看，公司各项经营指标均较2014 年有了较大幅度的增长，公司运营状况呈现良好的发展态势。安保业务板块也取得了长足的发展，共实现营业收入5.03亿元，较2014 年增长87.08%。

航天科工二院资产证券化值得期待

公司作为航天科工二院旗下的产业，是未来航天科工二院进行资本运作的唯一平台公司。目前航天科工二院的总收入超过200 亿元，利润也达到了十几亿元；其中大部分资产仍旧在上市公司体外，在当前我国军工企业资产证券化的浪潮下，航天科工二院的资产证券化进程值得我们期待。

盈利预测及投资建议

公司2015 年业务稳步增长，业绩整体符合预期。其中，安保业务板块表现较好，业绩实现了反转；同时，公司在深耕安保系统集成和生产制造的过程中，也积极向运营服务发展。我们预计公司安保业务将在今年继续保持稳步增长的态势。此外，公司作为航天科工二院唯一的一家上市公司平台，上市公司体外资产注入的预期仍旧存在。因此，我们维持对公司的“增持”评级，预计公司2016-18 年EPS 分别为：0.12、0.13 和0.14 元/股。(渤海证券)

航天机电：业绩符合预期，关注大股东资产注入

公司2016 年1 季度实现营业收入7.66 亿元(+103.91%)，归母净利润4635万元，EPS 0.037 元。

核心观点：光伏组件出货量大幅增加，德尔福并表增厚业绩。

公司16 年1 季度光伏组件出货量大幅增加，营业收入同比增长103.91%。公司现金收购上海爱斯达克汽车空调系统有限公司(原上海德尔福)50%股权已完成过户，实现并表增厚业绩，报告期内实现归母净利润4635 万元，同比扭亏。上海爱斯达克13-14 年净利润分别为2.02 亿元和2.24亿元，预计将增厚EPS 0.09 元左右。

看好航天八院资产注入预期。

军工科院院所改制稳步推进，航天科技集团明确提出“十三五”期间资产证券化率将由15%提升至45%，公司作为航天八院唯一上市平台有望充分受益。航天八院是航天科技集团卫星、火箭、导弹的总体院，资产优质，资产注入空间巨大。公司非公开发行申请已过会，大股东及航天投资积极参与彰显对公司发展的信心。

盈利预测及投资建议：考虑上海德尔福并表，未考虑非公开发行的情况下，预计公司16-18年EPS 分别为0.28/0.34/0.41 元；非公开发行完成后，16 年EPS 将摊薄为0.24 元。我们看好军工科研院所改制和航天科技集团资产证券化率提升背景下，航天八院资产注入预期，给予“买入”评级。

风险提示：军工资产证券化进度低于预期；公司业绩低于预期。(广发证券)

航天晨光：转型中谋发展

事件：航天晨光近日发布 2015 年年度报告，2015 年航天晨光实现营业收入 31.81 亿元，同比减少了 12.27%；归属母公司股东净利润为 0.19 亿元，同比减少了 77.93%。综合毛利率为 19.09%，比 2014 年略有降低；基本每股收益为 0.06 元/股，同比减少了 77.27%。业绩低于我们的预期。

点评：转型期营收利润下滑，投资收益成为业绩的重要支撑。航天晨光 2015 年度利润表显示，营业总收入为 31.81 亿元，营业总成本为 31.84 亿元，收入无法覆盖成本费用，但报告期内投资收益(参股中国航天汽车有限责任公司)0.38 亿元保证了公司利润总额为正值。自 2013 年公司谋求转型，营收规模持续下降，对旗下经营不善的子公司实施关停并转。报告期内，航天晨光完成了对子公司晨光天云股权转让、晨光山水业务重组，开展了晨光利源达、晨光开元、晨光三井三池的清理整顿工作。

主动调整产品结构，打造航天科工装备制造业龙头企业。2015 年航天晨光加强产业结构调整，退出工程机械行业并将原五大类产品重新划分为特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块，瞄准军工、核电、市政环卫、海洋工程、能源等领域市场需求，开展技术创新和新产品研发。我们看好航天晨光在军事后勤保障、环卫装备和海洋工程领域的拓展前景。同时，公司大力推进商业模式创新，拟以货币资金投资 2000 万元，受让航天科工集团航天云网 2%股权，利用“航天云网”等平台推动“产品+服务”一体化运作。

完成定向增发，提升主业产能。航天晨光 2015 年顺利完成再融资，非公开发行股份 0.32 亿股，募集资金 9.6 亿元，其中航天科工集团和航天科工资产公司认购 0.14 亿股。募集资金拟投资“油料储运及 LNG 运输车项目”、 “年产 3500 台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。本次募投项目实施将进一步提升航天晨光在专用汽车和压力容器领域的产能和技术水平，巩固公司在细分领域的领先地位。

盈利预测及评级：我们预计 2016 年至 2018 年航天晨光的归母净利润分别为 0.55 亿元、0.75 亿元和 0.67 亿元，对应的EPS 为 0.13 元/股、0.18 元/股和 0.16 元/股。我们维持对航天晨光的 “增持”评级。

风险因素：募投项目建设不达预期；公司向新领域拓展不达预期 .(信达证券)