今日盘面，黑色企稳反弹，煤炭强势明显；豆粕回调空间有限，下周有望继续冲高，油脂探底回升；贵金属走势疲弱，其他商品涨跌互现。

截至收盘，菜粕上涨1.95%，豆粕上涨0.95%，动力煤上涨0.77%，焦煤上涨2.83%，焦炭上涨2.5%。

李磊：美豆或上涨至1400美分

2016年大宗商品市场风起云涌，随着黑色系跌宕起伏的一波行情逐渐回归平淡，大家开始寻找下一个投资机会。 5月11日的USDA报告点燃了农产品的行情，但后续的演变却扑朔迷离。在5月19日金融界网站举办的农产品投资研讨会上，厚格基金管理有限公司合伙人兼高级分析师李磊针对豆类油脂的走势谈了自己的看法。

东南亚蛋白需求快速增长

厚格基金管理有限公司高级分析师李磊指出，蛋白需求最近几年增长得很快，前几年全球的需求主要靠中国，中国的蛋白需求一年可能有8%、7%左右的增长，现在中国的需求增长回落到5%，但是全球的需求增长还是在百分之六七左右，有很大一部分原因就是非中国需求现在开始迅猛上涨，特别是东南亚的需求。这是我们分析的一个变量或者是之前的一个盲区。

2015、2016年度前六个月东南亚的需求增长百分之十几，特别是越南的增加都是13%、14%左右的增长。所以可以看到从2014年开始中国蛋白需求下降，整个东南亚的增长已经超过了中国的增长，这就是为什么现在全球的需求看起来这么好的原因。需求的增长是很难被抑制的，特别是在低价的情况下很难被抑制。

天气炒作影响供给 蛋白牛市不远

“拉尼娜有可能对我们不会造成影响，但是可能会对今年年底的阿根廷会造成很大的影响。拉尼娜带来的效果对于东半球来说是多雨，对于西半球沿海来说可能是少雨，很可能会影响今年年底阿根廷的产量。”谈及天气因素，李磊说。“所以我很同意蛋白的大牛市要来了，这是大的趋势。”

专家激辩拉尼娜：豆类牛市真的要来了吗？

近在眼前的天气炒作

在金融界网站农产品投资研讨会上，中国国际期货高级分析师谢义钦指出，之前大家认为9月份才能有可能转回拉尼娜，最近通过观察发现可能会更早一点，甚至7月份都有可能出现，拉尼娜出现在美豆关键灌浆期将会对美豆产量产生很大影响。

“拉尼娜会提早到来，并且强度很大是有其他的佐证的。我们国内今年南方暴雨不断，并且汛期是有提前的假设，我们最近看到南方的暴雨，有例子对比就是1997、1998年，但是那个是比今年晚一两个月时间，今年是暴雨不断。并且地震带异常活跃，这个是互相加强的过程，会形成正反馈。地震带异常活跃会导致海水上游的速度更快，反过来加剧地震带的活跃，所以这个也是一个佐证”，谢义钦说。

对于拉尼娜发生的时间，中粮期货研究院研究副总监李楠看法稍有不同，“之前的分析也是为了7月份发生拉尼娜概率是最高的，但是现在看概率会下降，会调低一些，可能会晚一些”。“不过即使没有进入拉尼娜，很有可能也会对我们的产区天气造成一定的影响。单产还是会受到影响”，谈到对于美豆行情的看法，李楠更看好2017年的行情。

拉尼娜对阿根廷影响更大

“拉尼娜有可能对我们不会造成影响，但是可能会对今年年底的阿根廷会造成很大的影响。拉尼娜带来的效果对于东半球来说是多雨，对于西半球沿海来说可能是少雨，很可能会影响今年年底阿根廷的产量。”厚格投资高级研究员李磊详细分析了天气因素。

李磊指出，蛋白的需求正在转好，特别是在低价的情况下需求的增长是很难被抑制的，而天气因素对供给端的影响会对走势形成助推，所以他也认为蛋白的大牛市要来了。