国内鸡蛋的现货价格具有较强的季节性规律，鸡蛋价格自春节高点一路下跌，在2016年3-4月份的时候个别地区现货价格跌至3元/斤的下方，后续价格基本上维持在每斤3-3.5斤区间内震荡。据了解，国内蛋鸡存栏量维持在相对高位，国内6、7月份将迎来产蛋的高峰期，鸡蛋供应相对充足，而养殖饲料端玉米价格持续低迷，豆粕价格近期出现反弹，但是整个养殖端的成本仍维持在相对低位，养殖企业利润相对丰厚。国内6月上旬将迎来端午节，根据往年情况估计，对于蛋价提振作用有限，鸡蛋现货或持续维持震荡，距离夏季涨价行情的到来仍有一段时间。

鸡蛋期价波动幅度较大

鸡蛋期货价格春节后随着需求的回落，价格从3447点一路跌至3080点，跌幅为10.6%，价格在3000附近企稳后开始连续上涨，一方面因主力合约从5月转移到9月，9合约一般是多头合约，往往对应国内夏季价格的高点；另外一方面资金炒作，国内黑色系商品在进入到2016年后出现了疯涨行情，再加上国内一季度天量的信贷数据，资金放水多，多数商品价格遭到炒作，鸡蛋期价更是在市场炒作之下一路从3080涨至4138，涨幅高达34.4%，之后随着黑色系商品的调整，鸡蛋期货价格也是一路震荡下跌。短期来看，国内鸡蛋供应充足，现货价格维持在低位震荡，期价在短期内或难有较强的表现。

鸡蛋现货的季节性规律

由于蛋鸡养殖受到的温度季节性变化影响较大，再加上鸡蛋自身保质期较短，以及国内对于鸡蛋的消费会因节假日影响较大，国内蛋价表现出较强的季节性规律，国内鸡蛋现货价格8-9月的高点较4月的低点往往有30%-50%的上涨幅度。国内今年现货价格最低在3000元/500kg左右，根据平均涨幅来看，国内8-9月份高点的位置在3900-4500元/500kg区间内。国内期货价格前期随着前期黑色系的大涨，鸡蛋期货指数的涨幅高达34%，期价最高到达4138元/500kg，基本上已经体现了年内高点的位置，近期指数的价格已经回调至3700点附近，短期内回调和上涨空间都相对有限，因国内现货价格从6月底将进入到季节性上涨过程中，因1609合约作为主力合约对应国内季节性高点，调整空间也相对有限，但是国内鸡蛋前期经过一轮炒作之后，短期内现货价格维持震荡，在市场鸡蛋供应充足的背景下短期再度走强的可能较小。

国内蛋鸡存栏状况分析

据有关数据显示，2016年3月全国蛋鸡总存栏量为14.92亿只，较2月增加2.27%，同比增加12.22%；在产蛋鸡存栏量为12.19亿只，较2月增加1.06%，同比去年大幅增加15.02%；后备鸡存栏量为2.72亿只，较2月大幅增加8.1%，同比增加1.2%；育雏鸡补栏量较2016年2月增加11.63%，同比增加13.04%。在产蛋鸡存栏数量稳定增长，短期供应有保障，后备鸡环比大增，下游补栏积极性较高，市场中长期供应较为充足。从鸡龄结构数据看，2016年3月幼雏鸡占比从上月的7.43%大幅上升至12.72%，青年鸡占比从上月的14.08%小幅下滑至13.16%，主力产蛋鸡占比从67.50%下降至66.07%，即将淘汰鸡占比从上月的10.99%继续下降至8.04%。从国内蛋鸡的存栏状况来看，国内鸡蛋供应有保障，后续价格的上涨更多的是受到夏季气温高，蛋鸡产蛋率降低所带来的阶段性供应紧张。

蛋鸡养殖利润有所增加

今年国内玉米市场价格基本上维持弱势下跌，在国家天量收储之后，市场剩余的玉米量相对较少，后续国内供应一方面看国内抛储的情况，一方面看后续国内新季玉米的产量，因国储量庞大，后续玉米价格或仍有下跌空间，国内豆粕价格近期随着美豆的反弹而备受资金青睐，价格出现一定幅度的反弹，但国内近两周豆粕库存回升势头减缓，节后养殖业虽处于需求淡季，但目前市场焦点集中在美豆上，美盘的大涨带动连豆粕大涨，使得下游追涨补货意愿增强，不过是整体来看，国内养殖成本已经较去年大幅下降了，整个养殖利润相对较好。据了解，国内蛋价在5月中旬养殖利润为9.84元/羽，同比去年的-22.81元/羽大幅增加，这也是今年蛋鸡补栏较为积极地原因。

观点总结及操作建议

目前国内蛋鸡存栏量稳定，后续供应有保障，从国内蛋价的季节性规律来看，短期内价格难以大幅上涨，整体价格维持震荡，重心或略有上升，真正强势的带来或需要等到6月底附近，而鸡蛋期货在经过一轮资金的炒作后短期内再度走强的可能性较小，期价也将在此回归理性。在操作策略方面，09月合约短期维持震荡，震荡区间在3600-4000，投资者可考虑在在区间内高抛低吸，端午节后价格低点确认后可考虑中期多单入场。