钢材期货在国内期货市场诞生不到8个月,却超越了其他发展多年的品种,成为成交最为活跃的一个期货品种。从日前由上海期货交易所举办的“钢铁企业风险管理研讨会”上透露的信息来看,随着钢材市场参与者不断增加,特别是产业参与者的介入,钢材期货正推动钢铁企业从生产到销售等各环节的变革。不过业内也认为,钢铁企业期货风险控制体系仍待加强。

业内资金主导交易

据上期所黄金钢材部执行总监梅云波介绍,截至11月18日,螺纹钢期货已累计成交2.46亿手,成交额9.96万亿元;日均成交约150万手,成交额约600亿元。国泰君安期货研究员翟旭发布的研究报告称,目前的螺纹钢期货持仓量水平已经占到2008年国内螺纹钢产量的5.5％,占今年国内单月产量50％左右。而且,基于国泰君安期货的有关研究报告,从资金来源上看,多单持仓量中51.03％的资金是行业内资金,空单持仓中的52.03％为行业内资金。也就是说钢厂、贸易商资金在截至目前的期货市场运行中影响力较大。

据川威集团流程信息中心总经理杨能忠介绍,在钢材期货上市前,企业规避价格风险主要根据经验预研预判价格走势,依此进行原材料囤积或进行产品预销。但囤积会占用大量的资金,造成企业流动性紧张。而且大企业的这类行为会造成“冲击成本”,出现“买不到,卖不出”的情况。

杨能忠表示,期货出现以后,由于原材料和产成品之间的相关性,预期到原材料会上涨,就可以在期货市场上买入远期合约进行原材料套保,而预期到产成品价格会下降时,又可以进行卖出套保。目前,钢材市场充分的流动性使得企业完全不存在找不到对手方的顾虑。

在抚顺新钢铁有限责任公司副总经理齐文涛看来,期货给企业带来的效果绝不仅限于教科书中所列举的种种的功能,而是实际地为企业的生产和销售带来了以前难以获得的发展机会,甚至在帮助钢铁市场改变许多既有规则。

据齐文涛介绍,东北钢铁市场受天气变化影响明显,特别在冬季,大量产品需要运往南方市场消化,销售成本上升,企业利润降低。而使用期货进行价格锁定后,即便在冬季,东北钢铁企业的利润也能得到保证。而作为上期所的指定交割品牌,抚顺新钢铁的产品不仅增加了期货市场销售这条渠道,而且在传统的现货市场上也成为贸易商、买方的“抢手产品”。

钢企风控体系仍待加强

尽管钢材期货的产业参与度正在不断扩展,但对于众多钢材企业,特别是全国20余万家钢材贸易企业来说,钢材期货风险控制的制度建设才刚刚起步。

在研讨会上,部分行业人士认为,在一些钢贸企业中,领导的个人主观意志往往在期货交易中发挥了主导作用,这使得企业的风险控制措施形同虚设。因此,随着越来越多的企业介入钢材期货市场,在钢铁企业内部设立定岗定责的专业期货交易和风险控制团队显得十分重要。

而一些较早参与钢材期货市场的企业,这一制度已经得到了初步的发展。据抚顺新钢铁相关人士介绍,目前公司的期货交易及风险控制团队分为两个层次,一是集团总部的经营部、财务部和抚顺新钢铁的主要负责人组成的决策小组,形成套期保值的交易决策;二是决策的执行由专门的团队负责。决策和操作的分离在一定程度上帮助企业实现了期货交易风险的隔离。