上证综指上周微跌0.06%，周K线以一根标准的红十字星终结了周线四连阴，股指自3097点以来三段调整结构较为明显，市场风险有所释放，在此点位已没有必要过度恐慌。目前分时图中30分钟、60分钟逐渐形成底背离迹象，市场天平逐渐向多方倾斜。短期投资者可以关注市场出现的积极信号。

信号一：密集调研+频频举牌。大盘连续下跌之后初现企稳，先知先觉的机构调研热情创年内新高。最近两周机构密集调研上市公司分别为237家、189家。以历史数据观察，机构在市场相对底部调研力度相对较大。例如，今年年初股市连续大跌，也出现连续数周机构大举调研的情况，3月则出现大幅反弹行情。

与机构调研相互印证的是，趁着A股的持续低迷，各路资金举牌的频率有所上升。二季度以来，法尔胜(000890)、*ST生物、*ST亚星、天目药业(600671)、大名城(600094)、生益科技(600183)、廊坊发展(600149)等10余家上市公司被举牌，有的是二度举牌，甚至多次举牌。

信号二：首发申请被否+上会IPO减少。据证监会官方网站5月20日公告显示，南京中油恒燃石油燃气股份有限公司、吉林科龙建筑节能科技股份有限公司首发申请被否。而就在5月18日，吉林省西点药业科技发展股份有限公司的首发申请被否。至此，今年已有5家公司IPO被否。

据记者不完全统计，今年一季度，几乎每周都有6家或6家以上的IPO企业上会。但进入4月份以来，每周上会的IPO企业数量基本保持在4家。管理层呵护市场越发务实。

信号三：机构逆市加仓+解禁规模下降。4月15日以来，上证综指大幅走低，期间指数下跌9%。虽然A股市场近期再次进入震荡调整期，但嗅觉灵敏的机构在沪指大跌期间积极布局。根据沪深两市交易龙虎榜数据统计，4月15日以来，华友钴业(603799)、南宁糖业(000911)等25只股被机构净买入超亿元。从4月份开始，国家队嫡系基金净值明显波动增大，或存在加仓的可能。

另一方面，本周解禁规模下降，上周是5月解禁规模最大的一周，期间上证综指一度跌破2800点。而到了本周，解禁压力有所减轻。

信号四：技术底背离+持续地量。从技术分析来看，日线MACD，60分钟已经形成了底背离；从日线的KDJ指标来看，其上周一和周二出现底部金叉，随后便再度回落，而上周五再度出现底部金叉，可以看出该技术指标完成了二次修复。上证综指自4月15日调整至今，期间已出现3个跳空缺口，后市反弹补缺要求强烈。

从上周二开始，市场已经持续缩量了9个交易日，存量资金博弈现象仍在持续。从市场量能指标变化来看，上证综指全周成交6641.88亿元，深圳市场周成交总和为12870.30亿元，两市成交总和为19512.18亿元；比上上周两市成交总和19668.53亿元减少96.45亿元，总体量能指标变化为平量，只是创业板市场略有放量。量能指标的技术轨迹显示，市场仍处于存量资金博弈中。

应该看到，地量成交的市场上仍不乏活跃的资金。上周最后两个交易日永磁板块、互联网金融板块走强，老牌牛股全通教育(300359)也封住涨停，题材股显露转强迹象；而上周三金融股异动，且下半周3个交易日尾盘出现持续的资金流入迹象，买盘相对积极，表明目前市场上的大买主“国家队”或又有大动作。有市场分析人士认为，这些都是反弹开启的前兆，股指有望正式进入反弹周期。

信号五：外资备战A股入MSCI+ 美联储或不会加息。随着5月份即将进入尾声，关于A股能否在6月份纳入MSCI也将见分晓。而在瑞银、高盛以及花旗最近发布的报告均指出，与去年相比，今年MSCI宣布纳入A股的可能性明显升高。不少国内人士也预计，一旦A股加入MSCI无疑将吸引巨额的增量资金入场。沪股通、QFII等外资正在加紧备战A股纳入MSCI指数等潜在的利好，长期资金代表之一的QFII，其加仓意愿未减。5月份以来，QFII累计调研上市公司252次，涉及82只个股。截至目前，有54家公司披露了中期业绩预告，预喜家数达到49家。

另一方面，尽管美联储官员鹰派言论使加息预期升温，但高盛预计美联储6月份不会加息。高盛经济学家提出了两个理由：首先，通过解读最近美联储官员们的讲话，认为英国退出欧盟公投的不确定性使得仅先于它一周的6月份FOMC会议加息可能性下降。其次，目前市场对6月份加息概率的预期非常低，而现在距离6月会议只有一个月时间。背离市场预期而行，不像美联储一贯的作风。总体上，市场普遍认为短期市场已经进入反弹窗口期。