中央最近一周内三次提国企改革，未来去产能、加快转型升级将成为国企改革重点任务，关注对一些金属基本面产生的根本性影响。美联储加息预期在4月会议纪要公布之后日渐升温，未来若美元持续走强，人民币或会继续贬值，但市场情绪变化不再似此前强烈。短期因市场多空谨慎，急跌可能不大，但弱势格局难改。

伦铜库存仍在低位徘徊，现货升水下降到低位近两日走升。在人民币持续贬值的推动下，沪伦比值继续小幅抬升，但进口铜现货亏损缩窄缓慢。5 月份国内冶炼企业检修产能较多，精炼铜供应偏紧，沪铜库存下降，交易总体上有企稳好转迹象，沪铜在35000附近有望获得强支撑。

铝作为供给侧改革的重点对象，冶炼厂复产欲望受政策因素打压，总体产量较低且跟不上需求增长。伦铝现货贴水大幅走宽后近两日有收窄迹象，总库存在最低位以下且下降步伐还未停止，短期在1530-1550附近支撑较强。沪铝库存持续下降到最低位附近，短期沪铝可能在12000上下震荡偏强，但内外比值处最高位附近，12500上方可能有沉重的压力。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未停止下降步伐，现货贴水收窄徘徊，矿山关闭收缩预期程度更强些，不过最近资源区汇率持续走软，关注1850附近的支撑。进口锌矿TC僵持于120美元附近，实际进口亏损较大，预计后期国内锌矿供应会更加紧张。目前沪锌社会库存下降较快，低库存低产能的状况仍将继续发展，短期在14500附近支撑后可能震荡偏强。

3个月全球镍市供应少量短缺，资源区汇率整体上已升值，欧洲镍库存近期持续下降，伦镍可能已不适宜过度看跌，伦镍现货贴水走阔到年内高位。中国不锈钢粗钢产量同比增，沪镍产业链成本传导显著回升，新增库存价值被抬高。技术上看，沪镍双重顶迹象初显，短期将以弱势震荡为主。