上周钢材价格涨跌互现，多数现货品种继续下跌，只有热卷小幅反弹。期货强弱分化，焦煤、焦炭大幅反弹，铁矿、螺纹冲高回落，周五夜盘，矿煤焦钢期货大幅杀跌，铁矿、螺纹有破位向下之势，考虑自4月下旬调整以来，本轮涨幅的近70%已被跌去，人们不禁要问:钢价会重回去年低点吗？我们且看如下分析:

引发钢价暴跌的三大原因:

一是钢价大涨引发钢厂复产潮，而市场采购陷入观望。钢铁企业资金匮乏，在产量、库存上升后，心态极脆弱，出不动货就大幅降价，现货连续下跌，市场担心供求关系逆转。

二是市场担心宏观经济政策将发生重大转向。人民日报发表权威人士谈话后，市场认为货币政策、尤其是房地产市场的相关政策可能发生重大转变。

三是加息预期升温，美元指数持续走高:5月19日公布的美联储议息会议纪要使得市场加息预期显著升温，美元持续走高让多数商品承受了下跌压力。

尽管目前悲观情绪笼罩市场，钢价仍在振荡寻底之中，但我们认为目前经济的状况与2015年有很大的不同，钢价难以长期在2000元下方运行，后市仍有反弹潜力，这主要是因为:

1、供求关系并未逆转，实际状况可能好于预期:尽管4月份粗钢日均产量创出231.4万吨新高，但1-4月份累计产量仍是负增长，且前4个月出口钢材3690万吨，月均出口超过900万吨，国内资源供应仍处于负增长，库存并未明显增加。5月份因为钢价暴跌，钢厂再度陷入亏损，产量可能受到抑制，而5月份钢材出口量可能明显大于4月份。因此我们认为供需关系可能好于预期。

2、房地产投资一片火热，投资放缓的风险较小：

4 月份受信贷回落影响，固定资产投资增速从 3 月 11.1%放缓至 10.1%，民间投资出现了较大下降。但总体看，先行指标房地产新开工项目计划总投资仍保持了 35%以上增长，到位资金增速 8.1%也好于一季度的 6.4%，建筑央企 4 月订单增速亦延续良好势头。近期政策取向的争论降低了进一步刺激的预期，但考虑到先行指标回升趋势未变，短期投资拐头风险较小。重要的是，1季度发行的天量货币主要流向了房地产商和地方政府，房地产和基建项目都不差钱，今年地王频现，已有110幅土地刷新地王，房地产投资一片火热，下半年房地产可能有所降温，但基建投资可能接棒房地产投资，钢材需求潜力仍然很大。

3、大涨大跌是牛市的特征:本轮钢价暴跌，短短3个星期，跌掉了近5个月涨幅的70%，大涨大跌是牛市的特征，随着钢价调整到心理价位，买盘在持续进场，反弹随时可能发生。

4、2000元下方可以积极买入螺纹期货:无论是RB1610还是RB1701，未来都难以长期运行在2000元下方，在市场恐慌之际，控制仓位，逢低买入，耐心持有，等待反弹机会。