瑞银集团(UBS)周二(5月24日)撰文预计澳联储8月会降息，并就澳元未来目标进行分析。内容如下：

澳联储5月降息25个基点，但也只是回归了“实际现钞利率”。澳洲核心CPI仅为0.25%，澳联储利率仍略位于2013年来走平的均值上方。因此，我们认为澳洲的实际利率宽松程度有限，澳联储将采取行动去抵消过去一年实际利率上升的影响。

我们也注意到澳联储5月的降息抵消了2015年下半年非周期性的升息。澳洲私营部门贷款平均利率降至了纪录低点5%。社会总体借贷成本(包括公共和私营部门)也降至了4.5%下方。但是，私营借贷利率和现金利率之间的差值扩张至1995年来高位。事实上，澳洲政策制定者近年增加了对降低房屋市场风险的关注度。特别是，宏观审慎政策收缩了信贷环境，抵消了澳联储降息的作用。这些因素，加上澳洲人口数量下降、经济杠杆率(债务-GDP比)升至250%上方，这些都令我们看空长期债券收益率表现，中性的现金利率仅为3%。也就是说，在不及预期的一季度CPI数据和澳联储鸽派反应后，市场对债券收益率降至纪录低点进行了广泛定价。

就短线而言，我们预计澳联储8月会降息25个基点，至1.5%，从而令(核心CPI平减后的)实际利率降至0%。美联储则将在今年下半年2次升息，澳美利差的收窄将令澳元/美元在2016年末前跌至0.68水平。

本行澳元/美元二季度末目标0.70水平，四季度末目标0.68水平。

北京时间5月24日9:53，澳元/美元报0.7217/20。