在周边油脂走势疲软及粕油套利盘打压下，上周国内豆油期价跌破60日均线后破位下行，本周伊始在美元走强、商品普跌拖累下价格继续重挫，短期来看，宏观面、技术面、资金面及基本面全线利空，资金继续大量撤离油脂市场，豆油价格仍将继续震荡寻底，但下跌空间很有限。

本轮国内豆油期价加速下跌行情中宏观因素影响较大，上周三美联储会议纪要暗示最快会于6月份升息，受此消息刺激美元连续攀升至七周多高点，由此打压整体大宗商品包括原油承压回挫下跌，而金融属性偏强的豆油市场受宏观影响较大，美元涨、原油跌拖累豆油跟盘下跌明显。本周美联储多位决策官员将发表讲话，同时美国将公布一季度GDP数值，这些因素仍将令宏观市场表现动荡。

继上周豆油期价日线图自去年11月启动上涨以来，首次跌破60日均线破位后，本周一价格再次重挫，周线图跌破20日均线支撑，这也是去年11月以来首次跌破此均线支撑，短线关注周线图60日和月线图20日均线5650元/吨附近的支撑。

在油脂基本面无新题材炒作情况下，资金继续大举撤离国内油脂市场，自4月21日见顶后豆油价格震荡回落，持仓也连续下降，4月21日至本周一主力1609持仓减少32万余手，减幅1/3，其中周一商品期货盘面油脂资金流出量最大，高达6.3亿元，周二盘面虽小幅反弹，但持仓仍继续减少，市场资金在不断流出、减仓下行过程中价格仍将维持弱势。

5月下旬庞大的进口豆将集中到货，随着油厂开机率提高，国内粕油供应压力再次显现，目前情况看，豆粕远期销售保持良好，油厂库存压力暂未显现，油厂积极挺粕意愿较强，豆油作为附属产品情况，供应量将会随着开机率的提高而不断加大，近期豆油商业库存缓慢攀升也反映了供应偏紧的格局已开始发生变化，截至5月20日，国内豆油商业库存为71万吨，较4月初增加10万余吨。近期豆菜油价差继续缩小也造成菜油替代豆油数量的增加，临储菜油拍卖成交保持高企及拍卖菜油不断流入现货市场并替代豆油也继续冲击豆油市场。

综上所述，在目前宏观、技术、资金及基本面多重利空因素压制下，豆油破位后仍将延续弱势格局，但随着豆粕跟随美豆大幅回挫，豆油短期下跌动能暂时会有所放缓，因此在连续重挫后不宜过分看空豆油价格，不过在近期无实质利多因素提振的情况下，资金关注度仍将有限，短线市场或进入弱势震荡整理期，关注周线图和月线图均线支撑5650元/吨。目前在豆粕回挫的影响下，油粕比跌至9月低点后大幅反弹，比价短线超跌反弹，但美国天气炒作或仍提供豆粕未来炒作空间，而豆油破位下跌趋势短期仍未发生变化，因此仍需谨慎参与比价扩大的交易，重点关注后市宏观、资金及基本面的进一步指引。