事件：发改委联合多部门印发《关于推进电能替代的指导意见》。“十三五”期间将全面推进北方居民采暖、生产制造领域、交通运输领域和电力供应与消费等4个领域的电能替代，实现能源终端消费环节替代散烧煤、燃油消费约1.3亿吨标煤，带动电煤占煤炭消费比重提高约1.9%，带动电能占终端能源消费比重提高约1.5%，促进电能消费比重达到27%。预计可新增电量消费约4500亿kWh。

“以电代煤”带动电能占终端能源消费比重提高，电量消费量增加约2015年售电量的8%。相对于燃煤，电能替代是一种清洁化的能源消费方式，有利于减少大气污染。如按发改委规划新增用电量4500亿kWh，则相当于在2015年电力消费水平上增加8%。

电能替代的电量主要来自于清洁能源消费，水、风、光电能源消费比重将提高。《意见》指出，“十三五”期间，将全面推进上述四个领域的电能替代，带动电能占终端能源消费比重提高约1.5%，预计可新增电量消费约4500亿千瓦时。电能替代的电量主要来自可再生能源发电，以及部分超低排放煤电机组。因此，推进电能替代将提高清洁能源消费比重，促进清洁能源消纳，有效缓解我国部分地区面临的“弃水弃风弃光”等问题

电能替代带来用户节能空间进一步拓展；港口岸电建设也将为电网节能业务提供新的增长点。北方居民采暖、生产制造等领域的电能替代措施将拓展家庭节能改造、建筑节能、工业节能等用户节能细分行业的市场空间。在交通运输领域，主要针对各类车辆、靠港船舶、机场桥载设备等，使用电能替代燃油，可见港口岸电系统将迎来很好的发展机会。

投资策略：电能替代实施与电改深化相辅相成，随着电能替代的实施和电改的进一步深化，以水电为代表的清洁能源和节能类公司依然长期受益。我们重点推荐黔源电力、桂冠电力、韶能股份、长江电力、川投能源、节能风电、太阳能、涪陵电力。