仙坛股份(002746)

仙坛股份公布首发前持股 5%以上股东减持计划完成公告。

近日，公司收到股东王可功、贺传虎出具的《股份减持实施情况告知函》，通知公司前述减持计划已实施完毕，截至本公告披露之日，王可功在计划减持期间内通过二级市场和大宗交易减持公司股份150 万股，占公司总股本的0.94%，减持均价33.21 元，减持后持有本公司股份450 万股，占公司总股本的2.82%；贺传虎在计划减持期间内通过大宗交易减持公司股份150 万股，占公司总股本的0.94%，减持均价32.93 元，减持后持有本公司股份450 万股，占公司总股本的2.82%。

我们认为，此次减持完成后，压制公司股价因素得到解除。受减持因素影响，公司前期股价受到较大压制。禽养殖板块其他公司股价自年初以来均呈现大幅上涨，益生股份较年初上涨26.3%，民和股份较年初上涨85.8%，圣农发展较年初上涨16.3%，而公司股价则较年初下跌0.7%。此次减持完成后，公司短期不再面临减持压力（自然人股东王可功、贺传虎承诺限售期满后两年内每年转让的股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之二十五），压制股价因素得到解除，在禽产业链行情向上的背景下，公司股价有望上行。‘

看好公司未来发展前景，主要基于：1、祖代鸡引种大幅下行奠定产能收缩趋势，且需求端逐步复苏。结合供需，我们预计此次行业短缺水平将远超11 年，因此鸡价景气程度也有望超过11 年时期。整体预计16、17 年肉鸡均价为4.8 和5.2 元/斤，高点或达6 元/斤。2、定增项目立体养殖技术改造将使得公司规模持续扩张。网养改笼养将有效提高公司合作农户生产规模（预计由1 万羽/户提高到2.5 万羽/户），从而使得养殖规模得到扩张。预计公司16、17 年屠宰将实现满产，肉鸡屠宰量达1.2 亿羽。3、公司向下游熟食加工项目延伸，平滑周期波动风险的同时产品毛利率将得到提高，进一步增厚公司业绩。

予“买入”评级。看好公司在禽产业链回暖情况下盈利情况，预计公司16～17 年EPS 分别为2.46 元和3.73 元；给予“买入”评级。

风险提示：（1）鸡价上涨不达预期；（2）疫情风险。