基本金属：面临重要压力位涨势收敛

美国商务部周三公布数据显示，经季节性因素调整后，10月份美国单户型住宅销量较上月增加6.2%，折合成年率为43万套，之前市场预期增幅为1%，该数据一定程度缓解了之前新屋开工及营建许可数据不佳引发的市场担忧情绪。美国商务部另一份报告称，10月份美国个人支出上升0.7%，增幅高于市场预期的0.6%，9月份为下滑0.6个百分点；当月个人收入增长0.2%，为连续第二个月实现增长，增幅亦高于市场预期的0.1%。

在良好的数据下，投资者大肆抛弃美元，美元指数一路下跌。美元指数昨夜再创新低，最低到74.23。LME铜25日晚受美股利好及美元指数下跌影响，站上7000点上方。伦铝和伦锌也跟随上行。从库存数据看，仍旧没有改变，基本金属的库存量仍位于较高位置。

据国家发改委网站11月26日公布的2009年10月主要高载能行业运行情况显示，10月份，全国十种有色金属产量同比增长16.3%，增速比9月加快6.3个百分点。其中，电解铝产量增长17.1%，比9月加快11.5个百分点；铜、铅、锌产量分别增长28.4%、7.9%和9.8%。氧化铝产量增长24.6%。在1-10月，全国十种有色金属产量2,144万吨，同比增长1.3%，增速同比减缓10.2个百分点。电解铝产量1,037万吨，下降5%，2008年同期为增长10.7%；铜产量增长9.7%，增速同比减缓1.3个百分点；铅产量增长19.4%，减缓0.3个百分点；锌产量增长5.8%，减缓2.2个百分点。氧化铝产量下降2%，2008年同期为增长20.4%。

近日，期市和股市的联动作用再次受到关注，因这两天的暴跌局面。对于经济二次探底的说法开始在市场中传开。后期应该关注经济和股市的变化情况。

另外，国内市场受外盘走势影响高开，早盘形势良好。但午后，期市又一次连同股市下跌。最终铜铝锌均小幅收阳。沪铜尾盘增仓明显，主力增仓3万余手，多头护盘的迹象明显。从K线上看，沪铜和沪锌均面临黄金分割的重要价位处。预计涨势在此将要放缓，价格将面临反复的震荡才可持稳。多单暂时获利离场。

钢材：冲高回落

上期所钢材期货品种现货市场价格行情：螺纹钢16-25mm HRB400上期所指定交割库所在市场价格3750-4083，全国28个市场3710-4145，全国市场综合价3958，较上一个交易日涨6元；高线8mm Q235上期所指定交割库所在市场价格3550-3830，全国28个市场3450-3950，全国市场综合价3690，较上一个交易日涨9元。

据中国钢铁工业协会数据显示，全国11月上旬粗钢日产量为162.2万吨，较国家统计局公布的10月粗钢日产量回落2.9%。产量回落主要是大钢厂大多选择在四季度进行检修的缘故所致。中钢协估算的11月上旬粗钢日均产量相当于5.9亿吨水平，远高于中国2008年的全年粗钢产量5亿吨以及中国政府今年4.6亿吨的粗钢产量目标。

在经过17天连续上涨后，11月19日，BDI指数收于4661点，创下年内新高，超过了今年6月3日的高点4291点。BDI指数在创下年内高点后开始调整，11月24日报收4340点，依然高过今年6月3日的高点。

美国商务部11月24日公布的数据显示，该国今年第三季度国内生产总值（GDP）同比增长率修正值为2.8%，虽然低于3.5%的增长率初值，但仍然实现了2007年第三季度以来最快的季度经济增长。与此同时，美国房价在9月连续第五个月上涨，消费者信心也继续改善；而美联储官员更是认定美国经济复苏“可持续”。

从走势看，今日螺纹钢出现了冲高回落的走势，螺纹钢主力合约1002盘中接连跌破5日线、10日线，在20日线处暂时获得支撑。预计明日这种弱势格局将继续维持。

橡胶：沪胶受股市拖累 冲高回落

美国商务部公布10月消费支出增长0.7%，分析师预估为增长0.5%，9月为下滑0.6%；美国上月新屋销售激增6.2%至一年高位，年率为43户，高于9月修正后的40.5万户，亦优于预估的41万户；美国11月21日当周初请失业金人数降至46.6万人，为逾一年来最低水准，前周修正后为50.1万人，这是该数据连续第四周下滑，也是1月以来首次跌破50万人。沪胶1003合约今日高开低走，报收22040上涨100点或0.46%，持仓减少20366手。

泰国海关11月26日消息，泰国海关发布的最新数据显示，2009年1至10月泰国烟片胶(RSS3)出口量为448,212,249公斤，其中10月出口量为46,377,877公斤，环比下滑3.15%。所公布的数据还显示，中国仍为其RSS3烟片胶最大出口地，1至10月RSS3出口至中国140,718,808公斤，其中10月为10,700,475公斤，环比持续走低，下滑21.87%。其次为日本，10月出口至该国9,222,120公斤，环比上涨19.58%，涨幅进一步扩大。

亚洲现货橡胶价格周三稳中上涨，买家一涌而至回补库存，因供应紧张。新加坡出口商称，有些贸易商曾许诺终端用户会提供橡胶，但目前他们自己的库存出现短缺，因此要进行采购。泰国出口商认为，报价过高，导致与出价的差距变大，RSS3等级橡胶还价为每公斤2.72美元，而出价为每公斤2.66美元。1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤272美分，前一交易日(24日)报每公斤272美分。1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤270美分，前一交易日报每公斤269美分。1月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤267-270美分，前一交易日报每公斤260-261.20美分。1月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤263-267美分，前一交易日报每公斤263-267美分。

随着泰国和马来西亚天气转晴，预计未来将会有更多的供应到来，沪胶存在回调的要求，建议逢高抛空。

豆类：连豆独领风骚，强势再创新高

隔夜美元持续疲软，虽临近西方感恩节假日前夕，但美豆表现依然强劲，各合约均在技术位形成向上的突破，美豆1月终于在第六日成功收在1050美分之上，为节后做多豆类品种做好战前预演。

美国方面，美国统计局周三公布的月度压榨报告显示，美国10月大豆压榨量为1.6306亿蒲式耳，略低于市场预期1.637亿蒲式耳；豆油库存为27.27亿磅，低于市场预期的27.96亿蒲式耳；豆粕库存为44.49万短吨，高于市场预估34.9万短吨。当日美豆、美豆油的普涨及豆粕的跌势及时说明了市场对库存数据的反应。

国内方面，11月25日在安徽粮食批发交易市场举行了本年度最后一次国家临时存储大豆竞价销售交易会。本次计划销售30.03万吨，实际成交2.57万吨，成交均价3763元/吨，成交率8.56%。从09年7月23日开始的共18次国储抛售，累计计划销售841.1万吨，实际成交15.73万吨，成交率仅为0.0187%，其中4次全部流拍，分别在7月23日、30日的第1次和第2次抛售及临近尾声的11月11日、18日的第16和第17次抛售。值得注意的是，在最后的销售中，成交率为历次最高。在12月1日起暂停临储大豆和玉米的竞价销售之前，产区现货市场的豆源依旧紧俏之际，市场传言国储将以1.87元/吨对新豆敞开收购，但这个价格实际上对豆农以不具备价格优势，农民依旧持有惜售心理，这也造成了对临储现货豆的需求有所放大，在昨日的竞价销售中成交率最高的原因之一。

操作上看，连豆主力合约1009借助美豆昨日突破性上涨势头，今日量能配合较为理想，午后放量推涨期价接近4000一线，料明日或将再次试探4000，操作上维持偏多思路，前中线多单可依托3900一线谨慎持有，不建议过分追涨。

玉米：高位盘整

连玉米今日跳空高开，快速上冲后回落于窄幅区间内呈横盘整理走势，成交量有所放大，持仓增加。从盘面看，国内玉米今日在周边商品上涨的带动下维持高位震荡，国内现货价格坚挺及国家收储政策的消息也对玉米期价构成支撑。因此，玉米期价仍将呈上升趋势。

外盘方面，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货25日收盘上涨，因美元下跌，同时玉米/大豆期货价差缩小。有交易商分析指出，在当前价格水平下，市场基本面存在问题，出口需求将会疲软，也或是现货与期货之间的价格差异的扩大。此外，分析师指出，便宜、可代替玉米的小麦的出现，将继续限制玉米的需求。但一些交易商指出，农民仍然不愿意出售，因期望价格能够继续上涨。天气方面，美国玉米种植带该周因天气情况不利，收割活动受阻，支撑市场。

国内现货方面, 现货价格继续维持坚挺态势，局部略有回落。产区运力紧张以及港口发货数量减少仍导致南方销区货源略显紧张，产销区玉米价格同步上涨的态势没有根本缓解。南方销区及港口玉米到货量依然较少，企业库存较低，采购积极，助推玉米价格大幅上涨，大多突破2，000元/吨；东北产区受国家预期利好政策支撑，玉米价格开始上涨，多数深加工企业采购积极，不断上调玉米收购价格。

综上所述，国家收储政策的出台对玉米价格有较强的利好支撑，以及产区玉米停拍将使玉米现货价格维持高位。随着宏观经济好转及玉米消费缓慢回升，玉米期价将中长期维持高位运行。

白糖：冲高回落 高位企稳

今日郑糖小幅高开，早盘先是冲高，午后开始回落，全天收于长上影十字星，成交量略有上浮，目前难言反转，主力1009合约收于4966,涨19点。

受美元走势疲软以及利好经济新闻的刺激，本周三ICE糖市原糖期货价格全线小幅上涨，不过，因美国感恩节即将到来，当日糖市的成交量不是很大。当日1003期约糖价上涨24个点，收于22.32美分/磅；1005期约糖价同时上涨22个点，以21.56美分/磅报收。应该说美元对其他西方主要货币贬值、有消息说上个月美国个人消费支出有所增加以及上周失业人数有所减少几方面的因素对本周三的糖市形成了支撑。来自美国NewEdge公司的分析师迈克尔-麦克杜加尔表示，终端用户在糖价位于22.20美分/磅以下时进场踊跃买进说明买主正按照既定计划来采购食糖，不过，一旦糖价跌破21.79美分/磅，估计糖市上的技术性抛售压力将会明显增大。此外，目前产糖商并不是很积极地进场卖糖，可能是因为最近糖价反弹的力度不大的缘故。因受信贷和贸易方面的限制，加上终端消费者正按部就班地执行其采购计划，现阶段产糖商似乎正处于一种难以确定未来买卖的尴尬局面。来自美国明尼苏达州圣保罗市Country套期保值公司的市场分析师斯大林-史密斯表示，市场方面对供给方面的担忧继续对糖市形成支撑，集中表现在今年巴西天气潮湿导致最近中-南部地区糖厂的产量以及甘蔗收榨量没有达到预期。据巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）日前公布的数据，虽然到11月16日时巴西中-南部地区累计收榨了4.715亿吨甘蔗，较去年同期的收榨量增长了7.5%，但吨甘蔗产糖量并没有随之提高，甘蔗的出糖率仅增长了0.5%，而且整个制糖时节的食糖单产也没有随着甘蔗收榨量增加而上升。    另外，英国Czarnikow糖业公司本周三表示，受供给紧张的影响，全球的食糖库存量仍在下降，估计08-09制糖年期间全球的食糖生产缺口已达到1,580万吨，09-10制糖年的生产缺口也将达到1,350万吨，这意味着两年内全球将拿出2,900万吨库存糖来填补生产缺口。

操作策略：多单持有。

早籼稻：小幅回落 短暂调整

今日早籼稻开盘后短暂冲高，之后一路振荡下行，全天收于中阴线，成交量小幅回升，长线上涨形态未变，主力1005合约收于2086,跌4点。

截至11月15日，江苏、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州、云南等14个中晚籼稻主产省（区）各类粮食经营企业累计收购2009年新产中晚籼稻1013万吨，比上年同期减少67.4万吨

据泰国大米加工商协会周三发布的最新数据显示，目前泰国国内大米价格保持坚挺，原因是需求旺盛。泰国100%B级大米报价为每吨1,750-1,800泰铢，破碎率5%大米报价为每吨1,700-1,750泰铢。陈季茉莉香型大米报价为每吨3,350-3,400泰铢，新季茉莉香型大米报价为每吨2,950-3,000泰铢。100%蒸谷米报价为每吨1,800-1,850泰铢。国际大米研究所总干事Robert Zeigler周三表示，国际大米价格再度接近历史高点，原因是恶劣天气导致印度和菲律宾等国家的稻米严重受损。

据泰国大米加工商协会周三发布的最新数据显示，目前泰国国内大米价格保持坚挺，原因是需求旺盛。泰国100%B级大米报价为每吨1,750-1,800泰铢，破碎率5%大米报价为每吨1,700-1,750泰铢。陈季茉莉香型大米报价为每吨3,350-3,400泰铢，新季茉莉香型大米报价为每吨2,950-3,000泰铢。100%蒸谷米报价为每吨1,800-1,850泰铢。国际大米研究所总干事Robert Zeigler周三表示，国际大米价格再度接近历史高点，原因是恶劣天气导致印度和菲律宾等国家的稻米严重受损。

操作策略： 多单持有。

燃料油：涨势可期

原油反弹支撑沪油高开，随后股市大幅下滑拖累沪油回落，但结算价依然小幅上涨21元。盘面上看，期价仍维持在10日均线上方，多头趋势善未改变。

现货方面，今日国内山东市场重油出现较大范围补涨行情。渣油普涨100元/吨，油浆在50元左右。  随着中海沥青再次转产沥青，市场渣油资源越显紧张。也正因如此，昌邑、中海沥青今日渣油继续上涨，三家渣油报价均升至4000元/吨，实际成交价格也到了3950元附近。油浆则集中向3600-3650元/吨靠拢。

本周山东沿海各港口燃料油库存均有小幅下降。11 月25 日青岛、龙口以及莱州等港的燃料油总库存92万吨左右，占当前总库容能力的32％。到货数量较少是本周商业库存下降的主要原因。

原油方面，NYMEX原油期货周三收高，因美国原油库存增幅低于预期，且交易商在美国感恩节假日之前回补头寸。市场参与者称，周三油价的上涨大多是由于美元走软及股市上涨影响，胜过低于预期的库存增幅。由于周四适逢感恩节假期休市，交易尤其震荡。

交易商通常在周末或者假期之前减少对价格上涨或者下滑的押注，因为若在市场休市期间发生重大事件，他们将无法反应。

PTA：现货平稳，期价似立于风浪口

昨日, 因EIA库存数据涨幅低于预期及美元走弱,WTI涨1.94至77.96,布兰特涨1.98至78.44美元/桶;石脑油涨7美元至704-708美元/吨CFR日本;异构级MX跌1美元至878-879美元/吨FOB韩国;PX：亚洲涨5美元至1072-1073美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在970-974美元/吨FOB鹿特丹；美国涨3美元至1003-1008美元/吨FOB美国海湾。

受期货下调走势影响，今日PTA市场也呈现调整走势，内盘主流商谈成交维持在7900元/吨左右；外盘方面，卖家报价基本在950-960美元/吨，但买家相对较低，实际成交不多，商谈大致在940美元/吨左右。

受昨日装置故障消息的刺激，今日市场气氛高涨，卖方报价疯狂拉高，而买方询盘热情也较大，市场非常活跃。今日大单卖方报价逐步拉升至7200元/吨，卖方多不主动报价，主流商谈成交水平在7100元/吨附近，市场询盘较多，小单成交主流商谈成交水平从上午的7100-7150元/吨升至下午的7200-7250元/吨不等。

聚酯方面：江浙地区报价整体稳中偏上，部分地区涤丝工厂报价上调百元左右，产销一般，多数工厂为6-8成，个别稍高能勉强做平或略超，部分较低为5成附近，下游市场追高热情略有减退。

珠海BP一90万吨的PTA装置昨晚计划内停车检修，计划停车20天左右。

台湾中油一30万吨的PX装置因火灾故障停车。

受今日股指再度大幅下跌影响,PTA期价1001高开低走,午盘开盘跌幅拉大,随后有所走稳,成交量继续缩量；受期货价格下跌影响，PTA现货及下游聚酯价格尚稳定，但产销明显下滑，临近月末，价格可能走稳为主；股指再度大跌拖累整个商品面大盘，期价似处于风浪口，操作上，多单谨慎持仓，暂不建议大幅追空。

LLDPE：多头移仓 远月收高

今日LLDPE远近合约走势分化，主力资金开始移仓，1005合约今日大幅放量增仓，多头大幅增仓，而1001合约多头主力大幅减仓。1005合约K线走势形态好于近月合约，均线排列尚好，日内走势也强于近月合约，从远月上可见资金依然看好塑料后期走势。今日主力合约1001大幅下滑，午后跌势加剧，持仓量增1804手，开于11750元/吨，收于11480元/吨，最高11820元/吨，最低11440元/吨。

今日LLDPE市场价格继续维持稳定，部分市场因为货源可能趋紧报价稀少，但价位依然维持昨日水平，成交依然艰难，需求表现低迷。齐鲁化工城PE市场LLDPE价格略微报高，幅度在50元/吨左右，7042不含税在10700元/吨，6098不含税在10150元/吨。余姚PE市场仍然维持原态，价格与昨日持平，成交一般，需求未见转变，货源稳定，线性11500元/吨，高压12700-12900元/吨，5000S在11100元/吨。广州PE市场今日询盘气氛一般，商家观望石化月底定价情况，多以随用随拿为主。商家无库存压力，操作热情不高，暂时市场成交并无明显改善。

周三亚洲乙烯收盘1061-1071美元/吨CFR东北亚（涨11美元/吨）和1090-1100美元/吨CFR东南亚。受韩国方面供应紧张的支撑，周三东北亚乙烯涨10美元/吨。韩国生产商表示，尽管12月有4-5单乙烯现货，但均将用于本地生产。受此影响，持货方操作较为谨慎，而终端用户在利润率较差下，递盘仍不超过1050-1060美元/吨CFR东北亚。东南亚市场上，受中东供应紧张支撑，乙烯价格维持在14月以来的最高点。尽管伊朗已有货外销，但这单货已用于菲律宾的乙二醇装置。贸易商出货意向维持在1100美元/吨以上CFR东南亚，而终端用户仍离市观望。

PVC：尾盘回补跌幅  做多动能还在

PVC现货市场今日持稳，但期货市场受到股市下滑影响震荡下挫，尾盘受多头拉升，回补日内部分跌幅，空头主力今日明显减仓，多头主力资金变动不大。全天收于长下影线，暗示低位有所支撑。今日PVC成交量较昨日持稳，持仓大幅减少12336手，主力合约V1001开于7190元/吨，最高7190元/吨，最低7035元/吨，收于7095元/吨，收跌15元/吨。低位多单持有。

今日国内PVC市场变化不大，市场参与者心态仍较为稳定，华东华南整体货源不多，补仓成本较高，普通电石料华南主流在6900-6950元/吨自提，华东市场主流在6800元/吨左右送到或自提。广州地区PVC市场坚挺，价格波动不大，普通电石料主流报6900元/吨以上，少数高端料价格7000元/吨左右。乙烯料大沽1000型报价在7000元/吨左右自提。成交一般，涨跌两难。杭州地区PVC市场变化不大，5型普通电石料，主流报价在6800元/吨左右，此价自提送到均有。有商家出新疆天业货源6870元/吨左右。齐鲁化工城PVC市场稳定，早间各料含税报价为：S700报价6830元/吨，S1000报价6850元/吨，QS1050P报价6770元/吨。下游需求一般，成交僵持。

部分昨日通知今日涨价开始执行的现象仍有出现，电石供应仍紧张，仍有厂家观望为主，仍有可能继续上调电石接收价格。截至目前各地电石到家价格为：山东地区电石优级品3200元/吨左右；天津地区优级品3150-3180元/吨；河北唐山地区优级品电石到家3150元/吨，河北保定地区285-295L/KG的3080元/吨；河南地区外调电石接收价在3100-3200元/吨均有。

 

 

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