5月以来，原油在加拿大大火，尼日利亚恐怖袭击等突发事件的影响下，延续之前的反弹趋势，并一度逼近50美元/桶整数关口。从2月份至今，累计涨幅已经超过80%。是延续反弹，还是从此调头向下，继续探底？笔者认为，主要是要看产油国政策和市场对短期突发事件的后续反应，以及美联储的加息进程。

增加原油产量似乎是各大产油国不需要协商而都在做的一件事。5月初，产油大国沙特更换了新的石油部长，原石油部长的职务由沙特阿美董事长接任。这位新的石油部长，更加看重市场份额，沙特很可能继续增加原油产量，将原油产量维持在历史高位，以争夺和捍卫市场份额。OPEC4月月报显示，4月沙特上报的日产量较3月增加4万桶至1026万桶。数据也证明，沙特确实在稳步增加原油产量。另一产油大国伊朗也在逐步的增加产量，伊朗表示目前没有参加任何产量冻结行动的计划，并且会尽快恢复到制裁前的生产水平。各项数据显示，伊拉克也在增加原油的产量。而各大产油国产量的继续增加，将限制油价继续走高。

近期原油上涨受突发因素的影响较多。其中，加拿大富油产地艾伯塔省的大火影响了不少于140万桶/日的原油产量，而由于尼日利亚油田受到恐怖分子袭击以及军事冲突导致其供应量至少减少了约50万桶/日。但突发因素的影响更多的是短期的，持续性不强。加拿大火势终将会消退，大火远离的消息意味着油砂生产会逐步恢复，可能未来几天内就能全面恢复产能。而尼日利亚和利比亚也都传出恢复生产或是出货的消息，这些短期突发事件的影响正在逐渐消退。

此外，美元加息进程对包括原油在内的大宗商品影响较大。近期公布的美国的就业数据和通胀数据似乎给了美联储的官员们一些信心和底气。近期多名美联储官员释放鹰派信号，支持美联储6月份加息。美国波士顿联储主席罗森格伦在接受采访时称，美国经济“接近全面达到”美联储升息的条件，经济和金融指标已经变得更加乐观，准备支持收紧货币政策。在此之前，一向鸽派的纽约联储主席杜德利也表示，只要未来数据如其预期回归正轨，美联储在夏天恢复加息是合适的。里士满联储主席莱克也表示，全球经济金融风险已经有所下降，6月很可能加息。多名美联储官员的鹰派言论，直接提升了市场对于近期加息的预期，美元出现了走强迹象，这极大的打击了包括原油在内的商品市场多头走势。

综合来看，一方面，原油各大产油国产量在增加，原油供给在加大，而原油的需求并没有出现明显提高，而引起原油短期上涨的突发性因素也在逐渐消退。另一方面，美联储官员的鹰派讲话，使得加息预期大增，美国年内加息步伐也是越来越近，而美元也将逐步走强。中盛财富分析师认为，在原油供给增加和强大的加息预期背景下，50美元/桶这一整数关口短期内将是原油短期反弹无法逾越的一道鸿沟，震荡走低将是最好选择。