近段时间以来，伴随国内原料毛棉籽货源收尾，油厂加工积极性大幅减弱，在强势成本支撑下，除棉油外其余棉副产品一片飘红。因受油脂市场消息面偏空影响，棉油却走出了疲软态势，短线成交弱势震荡为主。据了解，目前国内棉籽供需严重失衡的情况比较突出，因市场多预计今年棉籽新旧作物接替将出现明显断档，后期棉副产品供需出现缺口概率较大，部分厂家继续加紧剩余棉籽的收购一赌后市。

近期国内棉籽价格稳步抬高，目前山东油厂收购新疆棉籽主流到厂价在1.51-1.52元/斤，与前期稳定近两个多月的1.20元/斤价格相比，不到一个月时间内棉籽涨幅便高达26.25%，而油厂加工绝大多数时间处于亏损状态，这也成为牵制油厂生产积极性的重要因素。据悉自春节过后截至目前，主产区山东油厂98天正常开机天数里，盈利天数仅仅为16天，而正是因为成本压力太大，油厂正常加工期间，棉粕、棉油及棉壳产品均不同程度出现质量层次不齐的问题，个别油厂因棉油抽检不合格而陷入限产、停产的境地，油厂加工操作难度之大可见一斑。

因成本面逐步显强，油厂出于成本考虑，亦稳步调涨棉副产品报价，而受制于下游市场需求欠佳，产品涨幅依旧较难紧跟原料涨势。目前油脂市场消息面走弱，在豆油及棕榈油等主要油脂产品报价均有所回调的格局下，棉油亦难逃利空压力，且棉豆油差价已经低至年度低位，主产区棉油出货困难，下游问询清淡，成交情况较差，在其余棉副产品价格稳步上涨中，唯独棉油逆势下挫。在棉籽涨幅较大的近一个月内，棉油价格虽跟随原料有所反弹，但整体调涨空间有限，价格报涨后并未出现续涨，而是呈现稳步下挫走势，目前山东地区三级棉油报价在5950-6000元/吨，下游拿货心态相对谨慎，市场成交氛围清淡。

近日市场上传出美豆种植面积可能增加以及马来债务危机问题，目前利空消息仍未出尽，市场受此影响价格走低，且部分地区现货市场为刺激贸易商和下游采购更加拖累豆油价格难有反弹支撑，而棕榈油方面，受近期国内期货市场大幅下挫以及产量可能增长的预期影响，棕榈油市场有所承压，因此油脂市场整体消息偏空，下游市场需求暂未放量，共同牵制棉油报价走弱。

同时大豆到港放大令国內油厂开机率大升，豆油库存渐增，国储持续低价拍卖菜油，交易商继续买粕卖油套利，技术面看已破位，影响市场信心，大宗油脂延续回调整理，买家入市谨慎，棉油市场成交依旧受限，价格出现回落，但因成本高企及货源不多的支持，棉油亦难有大跌，预计短线棉油或将稳中窄幅震荡整理。中长线来看，南美产量下降或将提振美国大豆的出口需求增加，USDA报告给出美国新豆低库存高需求预估，进一步奠定利多基调，这也导致当前豆价对天气变化将比较敏感，天气方面出现任何风吹草动都会令豆价重新飙升，而下半年拉尼娜气候出现几率也在继续提高，后期美豆依旧易涨难跌，且下半年国内节假日较多，预计7月份之后油脂将进入备货旺季，油脂市场下半年走势仍相对看好，届时棉油供应货源也偏紧，因此在新棉油上市之前棉油或将延续震荡上行走势。