综观2015年涉及收购标的业绩考核的上市公司，业绩承诺爽约的案例超过百家。其中的一些案例可谓颇具代表性：业绩完成比例低至近-600%、并购标的超八成变脸、昔日溢价38倍收购股权2015年的完成率却仅有7成……每经投资宝为此梳理出业绩承诺爽约的几宗“最”。

在重组并购交易时，卖方承诺很豪气。但当“骨感”的现实摆在眼前，交易各方满满的信心早已经灰飞烟灭。彼时，如何为重组时夸下的盈利海口找到一块“遮羞布”，就成为重组各方面临的首要问题。在大部分上市公司针对并购标的业绩承诺未完成的解释中，“宏观经济下行”几乎是必提的缘由。

业绩承诺本是上市公司约束交易对手、保证收购标的质量和持续发展能力的手段之一，但昔日许下的一纸承诺，一旦遭遇爽约，则将会给上市公司及交易各方带来不少尴尬。

变脸幅度最大：新阳洲承诺实现率近-600%

在2015年收购标的业绩爽约的100多家上市公司中，中水渔业收购的厦门新阳洲水产品工贸有限公司(以下简称新阳洲公司)称得上“变脸王”。

2014年底，中水渔业宣布收购新阳洲公司55%股权，相应收购价格为2.2亿元。而彼时交易对手承诺新阳洲公司2015年净利润为4324万元。

不过，标的公司新阳洲公司最终未能如当时的美好预期一般实现利润，反而在2015年巨亏2.57亿元，与此前承诺的数额相差近3亿元，实现率更是仅有-593.53%。

对于新阳洲公司业绩不达标的原因，上市公司也给出了理由：“新阳洲公司原控股股东张福赐涉嫌占用巨额资金影响，导致新阳洲公司现金流量严重不足，生产经营基本停滞。”

不仅如此，上市公司的净利润也因此受到拖累，出现了近5年来的首次亏损。值得注意的是，中水渔业去年前三季度尚盈利1246万元，但2015年全年的净利润则为-2.4亿元。受新阳洲公司原控股股东张福赐涉嫌占用巨额资金影响，上市公司对应收账款计提坏账准备2.63亿元，这也成为中水渔业去年出现亏损的重要原因之一。

比例最大：中超控股6个标的5个不达标

在统计的沪深两市标的业绩变脸公司中，还有一些上市公司出现了多个收购标的业绩均不达标的情况。比如，中超控股此前收购了7个标的，除一个标的没有业绩承诺外，有业绩承诺的6个标的2015年有5个都未能达标，占比超八成。

中超控股先后两次非公开发行共收购了7家公司的股权：收购明珠电缆44.00%的股权并增资7.00%、收购远方电缆51.00%的股权、收购锡洲电磁线有限公司35.00%的股权并增资16.00%、收购长峰电缆65.00%的股权、收购恒汇电缆51.00%的股权、收购虹峰电缆51.00%的股权、收购上鸿润合金51.00%的股权。

公告显示，由于上鸿润合金目前处于亏损状态，而本次收购上鸿润合金51%股权的作价远低于评估值，因此上鸿润合金的股东未对其未来的业绩进行承诺。

值得注意的是，根据公司公告披露，明珠电缆、远方电缆、锡洲电磁线、长峰电缆、恒汇电缆、虹峰电缆在当初的评估报告中的利润预测数分别为3176.43万元、2427.93万元、1664.54万元、2000万元、2200万元和1000万元。而这6家公司在2015年的利润实现数分别为1129.02万元、-120.23万元、1291.07万元、1098.33万元、2419.88万元和7.76万元，盈利预测的实现率分别为35.54%、- 4.95%、77.56%、54.9%、110%和0.78%。

责任编辑：陈智超