周四国内商品期货早盘趁昨日大幅反弹的强势大幅高开，并继续冲高。但在中国股市大幅下挫的利空打压下，盘中期价大幅回落，只有农产品表现出极强的抗跌性，尤其是大豆继续收高。市场出现了较大的分化态势。白糖期货也借助反弹势头，极力冲高，但资金追涨的情绪并不高，冲高后就减仓离场，涨势无力。主力合约009早盘高开于4975元，借力冲破5000大关，最高至5028元，随即掉转之下，期价一路杀跌，最低至4949元，尾盘横于4965元附近，终报收于4966元，较上一交易日涨19元。日内成交放量达到135万手，持仓略增2630手，空头打压较重。从技术形态看，日k线以长上影的阴十字星报收，勉强支撑于5日均线之上，反映出上档压力较重，期价一旦低开下挫，估计会形成短期头部的调整之态。

二、基本面分析

国际市场：

英国Czarnikow糖业公司本周三表示，受供给紧张的影响，全球的食糖库存量仍在下降，估计08-09制糖年期间全球的食糖生产缺口已达到1,580万吨，09-10制糖年的生产缺口也将达到1,350万吨，这意味着两年内全球将拿出2,900万吨库存糖来填补生产缺口。由于食糖进口国用库存糖来提那部供给缺口，目前此俄立国家的食糖库存量已降至非常低的水平。Czarnikow认为，估计08-09制糖年结束时全球的食糖库存量已降至2,000万吨的水平。为延缓需求增长过快，糖价高一些市有必要的。

据印度南部糖厂联盟一位不愿署名的官员本周三表示，由于受季节性降雨影响，今年的开榨时间较往年推迟了15天左右，截止到11月15日时，09-10制糖年印度第三大产糖省份--卡纳塔克邦仅产糖15.7万吨，较2008年同期下降了17%，甘蔗入榨量也较去年同期下降了14%，仅达到180万吨。

国内市场：

广西糖交易市场的一位消息人士透露，中国计划将自12月1日起投放50万吨储备白糖,以抑制国内糖价上涨。储备白糖的招标拍卖均价为每吨3,900至4,000元人民币,取决于品质。此次是政府于过去两年来的首次标售。政府抛售意在填补新糖大量上市前供应短缺。50万吨数量与缺口相比存在一定的差距，打压力度不会太大，但需注意回调风险。

国内现货市场情况：柳州：中间商报价4360--4390元/吨，报价较昨日上调40-50元/吨，上午销量一般。博宣新糖报价：厂价4350元/吨，柳州价4380元/吨，报价较昨日持稳，销量一般；博华新糖报价：厂价4360元/吨，柳州价4380元/吨，报价较昨日上调10元/吨，销量一般。南宁：中间商手中糖源较少，上午暂无报价。南宁大集团新糖报价4420元/吨，报价与昨日持稳，销量一般。贵港：上午中间商新糖报价4450元/吨，报价较昨日上调30元/吨，成交一般。

三、后市研判

综上所述，周四白糖期货早盘借势高开冲高，但中国股市的疲弱，打压了市场做多信心，而且市场传出国家于12月1日抛售50万吨白糖的利空消息，也抑制了糖价的反弹，短期有可能会出现大幅回调，主力合约009关注平台上沿的支撑，多单适时减持。