新三板再现闹剧。挂牌仅4个多月时间，哥仑步（835494）董事长兼总经理魏庆华，将所持有的42.72%公司股权抵押，随后用一纸快递辞去董事长兼总经理职务。5月25日，腾讯财经从接近哥仑步主办券商处确认，魏庆华通过快递向董事会提出辞职之后，目前处于失联状态。

围绕这家挂牌新三板不足5个月的企业，更大的危机是，哥仑步2015年年报迟迟未披露，如超过股转系统要求的最晚披露期限（6月30日）仍未披露，哥仑步将被终止挂牌，从新三板退市。与哥仑步相同命运的，还有其余61家新三板挂牌公司，因未按时披露2015年年报，这些公司或将摘牌退市。这也意味着，自新三板扩容至全国以来，退出制度开始常态化。

此外，北京一家券商新三板负责人对腾讯财经表示，股转系统通过分层，将目前市场中一些“僵尸股”下沉至基础层，同时通过加大监管力度，规范信息披露，“这也是完善退出机制的重要一步。”

董事长质押全部股权后快递辞职信

5月17日，新三板挂牌公司哥仑步发布公告，称公司收到魏庆华快递寄来的辞职信，信中称，其辞去公司董事长及总经理职务，但保留公司董事职务。哥仑步主办券商国泰君安于一天后发布风险提示。国泰君安表示，在知悉此事后，多次电话联系魏庆华本人进行核实，但一直无法取得沟通确认。国泰君安同时提醒，魏庆华于2016年2月，将其手中42.72%股权质押给上海一家资管公司，借期半年，资金为个人所用，如若到期无法偿还借款，则哥仑步控股股东、实际控制人将出现变更风险。

5天后，事态更加严峻。哥仑步与国泰君安双双发布公告，称因哥仑步三个月未发工资，涉及员工讨薪，为避免公司资产转移，因此公司所有公章及魏庆华私章均被当地派出所接收保管。记者注意到，因为公章被接收保管，在哥仑步发给股转系统的公告中，并未有盖章印记。国泰君安表示，主办券商无法及时获得盖章版的公司公告，故不能确定公司的信息披露工作是否能够按要求正常进行。

哥仑步官网介绍，其为一家拥有10年经验的品牌运营公司，积极致力于户外运动产品的研发、生产、推广。虽然哥仑步迟迟未公布2015年年报，但2014年年报显示，全年营收1.48亿元，同比下降29.42%；营业利润-4636.21万元，同比下降706.47%；净利润-4070.8万元，同比下降853.91%。

新三板退出机制常态化

哥仑步此前在公告中解释，称因会计审计所进驻公司时间较晚，因此无法在股转系统规定的时间内披露2015年年报。与哥仑步相似的，还有另外61家因未按时披露年报的挂牌企业，自5月1日起，这些公司被股转系统暂停转让。

根据规定，新三板挂牌公司应当在每个会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告。挂牌公司未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，应向全国股份转让系统公司申请暂停转让，直至按规定披露或相关情形消除后恢复转让。两个月之后仍不能披露年报的话，公司将被摘牌。因此，若在6月30日前仍无法披露年报，这些新三板公司的股票存在被终止挂牌的风险。

新三板自扩容至全国以来，挂牌企业数飞速增加，目前已经超过7000家挂牌企业。但数量的增长带来大量无交易的“僵尸股”。为解决“只进不出”的困境，股转系统副总经理隋强曾公开表态，新三板将建立常态化、市场化的退出机制，制定并发布股票终止挂牌的实施细则。

“实际上，分层就是新三板完善退出机制的重要一步”，北京一家券商新三板负责人对腾讯财经表示，“在市场预期的分层来临之后，创新层和基础层的公司估值开始明显分化，市场开始对公司进行筛选。”在监管层面，这位负责人透露，股转系统传出的消息显示，股转系统将明确终止挂牌（退市）的具体实施细则，并对于基础层公司信息披露工作加强监管，规范信披违规现象。

“以前监管对这方面要求并不严，主办券商与挂牌公司关系也比较好，所以遇到披露违规的，睁一只眼闭一只眼就过去了。”这位负责人说，自从进入2016年，股转系统准备推进分层的背景下，监管开始趋严，“特别是在对主办券商实行评分制之后，我们在督导方面普遍加大了人力，券商对执业质量重视明显上升。”