铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

逢高短空

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期高位震荡。

观望

钢铁

钢厂开工继续回升，供给压力继续积累。社会库存增加，伴随下游需求进入淡季，钢坯和钢材现货继续大跌，钢材市场仍然弱势。螺纹现货折2124元/吨，期价贴水较昨日有所收敛，预计本周钢材仍将维持弱势，建议以逢高抛空思路对待。减产预期和需求季节性支撑10-1正套，保持关注。

逢高抛空

焦炭

需求端：钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求，大中型钢厂焦炭库存可用天数继续回升，供给不足有所缓解。钢厂利润大幅下降，后市或对焦炭现货价格进行打压。供给端：焦化企业开工缓慢回升，库存历史低位小幅反弹，短期供应缺口或边际收窄。钢厂利润下降，焦炭供应缺口收窄，现货涨势趋缓。反弹抛空。

空单谨慎持有

焦煤

需求端：短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求，钢厂及焦企炼焦煤库存基本维持平稳。供给端：山西严格落实去产能政策，国内供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；港口库存小幅下降。短期供小于求格局不改，期价或短期反弹修复基差。多单离场，做空焦化利润可继续持有。

做空焦化利润可继续持有

动力煤

宏观，大宗商品反弹反制美联储宽松，通胀担忧下国内货币环境转向稳健，宏观利多减弱。需求端，工业用电维持平稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持弱稳；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无集中补库意愿。中转端，沿海煤炭运价反弹走低，秦港黄港锚地船舶数维持低位，环渤海煤炭库存低位回升。供给端，山西煤炭行业去产能政策超预期落实，国内煤炭供给收缩，库存下降； 3、4月进口量反弹。单边建议观望。基于季节性差异，价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609。

价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

整体来看，当前北美春播炒作正逐步成为市场焦点,从季节性看,CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，短期关注基金净多仓位调整压力，技术上CBOT大豆暂关注1100美分压力，下方强支撑1000美分。 国内方面，进口豆到港量依然较大，国储豆预计6月抛储，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看,现货市场节奏调控较好,压力可能缓释。粕类中线逢低做多思路不变，短期注意控制仓位。

中线逢低做多思路不变，短期注意控制仓位

豆油/棕榈油

随着大豆集中到港，以及菜油继续抛储，加上棕榈油季节性旺产季来临，植物油远期压力慢慢兑现。

暂观望

菜油

菜油抛储仍在持续中，昨日抛储菜油146962吨，实际成交131649吨，成交率89.58%，成交均价5437。截至目前，已抛储2012年菜油70万吨。虽然市场确认大底部已经出现，但上方依然面临压力。

暂观望

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米抛储/定向销售政策出台，新年度收储补贴政策预计也将出台，整体看，玉米抛储价格在1600元/吨，而新年度价补分离，暂时不会入场托市。整体看玉米/淀粉逢高抛空的思路不变。

逢高做空思路，注意滚动操作

白糖

15/16年度产量预估在880万吨左右，工业库存达历史最低。但目前销售情况仍暂无起色，产销率同比偏低，压制利好，行情震荡盘整为主。在未来若进口管控和打击走私继续严管，则白糖上涨基础仍在。昨日传闻称周五将开会研讨食糖宏观调控相关事宜，期货市场受影响，但现货价格稳定。操作上，滚动操作为主或观望。

滚动操作为主或观望

棉花

棉花抛储第四周，继续保持高成交率，轮出量基本满足市场需求，对现货市场造成压力，虽报价平稳，但成交不佳，实际成交可议价。因储备棉轮出将是长期稳定的过程，后续成交率和价格将会有所下降，继续压制近月。而目前成交的进口棉具有价格优势，在后续生产中，将降低纺企成本。操作上，轻仓尝试买CF701卖CF609套利，单边暂观望。

轻仓尝试买CF701卖CF609套利，单边暂观望

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，PTA5月天量交割，仓单流出后或对现货市场造成一定打压，但整体来看，16年新增PTA及PX装置有限，产能扩张明显放缓，市场对9月需求仍有一定预期，操作上建议，PTA09多单离场。

PTA09多单离场

LLDPE

原油价格反弹，成本支撑增强。基本面来看，L正值农膜淡季，基本面来看供需双降，但6月将进入备货期，后市需求支撑将有所增强，短期判断偏强震荡，操作上建议，日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可继续持有。

日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可继续持有

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

内地甲醇市场出货放缓，其中西北部分地区因烯烃检修影响发生现货踩踏效应。此外基于传统淡季即将到来，短期或仍有继续回落可能。港口方面，进口货源或集中到港，内地回落、港口部分烯烃检修等潜在利空点仍存，或压制港口市场价格，因此港口市场短期仍将维持弱势。操作上甲醇09空单逢低止盈离场。

甲醇09空单逢低止盈离场

铁矿石

终端需求转淡，社会库存积累，吨钢利润下滑。但钢厂开工继续回升，表明供求矛盾正逐渐积累，这一矛盾将导致未来钢厂重新亏损减产。而供给端，伴随海运旺季来临，到港压力增加，上周港口库存大幅回升。供强需弱，矿价仍将承压下行。昨日普氏52.1美元，港口现货跌15元至385元/湿吨，折合盘面基准约425元/吨，期价贴水较深，反映了供求矛盾预期，不建议追空。逢大幅反弹仍可抛空。减产逻辑支撑1-9反套，价差仍有一定收敛空间，可尝试轻仓介入。减产预期支撑虚拟利润，短期内利润或将维持震荡，难有进一步下行，前期做空利润套利可暂时离场。

逢高抛空，1-9反套可尝试。做空钢厂利润离场

股指

监管收紧致风险偏好缺乏持续改善动力，地量显示人气低迷，期指震荡。

震荡

国债

美元走强带来风险资产调整，风险偏好降低支撑债市，期债震荡。仅供参考。

震荡