环球主要股市近日正逐步消化美国可能于6月加息的预期，不过，美国经济数据表现理想，有助改善投资人风险胃纳，对欧美股市有利好作用，而外围股市转稳加上国际油价持续回升，亦有助港股市场近日的挟淡仓活动。

市场继续观察中国经济短期前景，亦关注人民币兑美元的贬值压力会否再度增加，预计中长线资金现阶段进场意慾有限，故恒指短线的反弹动力将受制，技术上，恒指需要配合至少700亿港元成交量，并守稳于20200点，才可初步确认转势。

人行续纾缓市场资金收紧压力

美国近期发布的经济数据，加上个别联储局理事的公开言论，引导市场对美国下月可能加息的预期持续升温，支撑美元匯价再度转强。基于美元匯价持续走高，人民币兑美元匯价再转弱，周叁人民币兑美元中间价报6.5693，较上个交易日大贬225点子，创2011年3月以来逾5年的最低水平。人民币兑美元的贬值预期与忧虑挥之不去甚至发酵的话，相信将再成为困扰两地股市的元素。

另一边厢，人民银行继续通过公开市场操作平顺市场流动资金，释放出维护资金面平稳的意图，连同财政部近日亦一起加大市场资金的投放，来维持市场资金面的稳定。财政部本周五将进行国库现金管理商业银行定期存款招标，操作量为400亿元，连同其他影响流动性因素包括逆回购到期、财税上缴、MLF到期等。因此，人行继续加大公开市场操作量，纾缓市场资金收紧压力。

信贷需求不振

儘管如此，市场再把注意力投放至内地实体经济与信贷增长的状况。近日，海外媒体报道指内地金融机构5月新增贷款依然偏弱，虽然新增信贷负增长的幅度较4月略缩减，但整体新增规模偏弱，引导市场忧虑内地实体经济增长乏力，故信贷需求也不振。今年4月内地人民币贷款新增5556亿元人民币，分别较3月及上年同期少增8173亿元和1523亿元。

综合中国第一季经济主要仍依赖金融业、基建投资以及房地产投资拉动增长的形势，在中央政府决意不加大槓桿、防止房产泡沫再现以及持续去产能的方针之下，另受到当前民间内需继续相对疲软而新经济、新产业对整体经济的支持力度未能发挥至支撑大局的约束，笔者预期今年内中央政府将继续依赖财政政策来稳住经济增长，当中主要通过基建投资及宽减税务等手段。