美银美林(BofA Merrill)周五(5月27日)撰文就瑞郎后市指向何方进行分析。内容如下：

瑞郎自今年年初以来表现疲弱，这点令市场感到困惑。与此同时，诸如美银美林全球金融市场压力指数(GFSI)这种衡量市场风险的工具仍处于高位，但瑞郎缺未能体现出低BETA系数避险货币应有的升势。

事实上，瑞郎和市场风险程度的历史相关性并不高。截至去年年末，日元在这方面的表现要比瑞郎高出近10%。

就中期而言，瑞郎仍趋弱势，因汇价处于高估状态。但我们预计瑞郎也会表现出部分强势，特别是在英国退欧风险和市场担忧这一风险出现溢出效应的情况下。

瑞士收支平衡数据还有一段时间才会公布，该数据能体现出瑞士的资金流情况。不过我们注意到，瑞士2015年连续四个季度都出现资金流出情况。经证券及海外直接投资资金修正后的经常帐表现原本良好，但这种良好表现正被侵蚀，因负利率持续令瑞郎资产吸引力下降。

从我们的角度来看，资金流状况将成为瑞郎在未来几个月自极度高估水平进行修正的最主要理由。因此我们中期持续看空瑞郎表现。

北京时间5月27日9:55，欧元/瑞郎报1.1070/73。