摩根士丹利相信，接下来美元升值的催化剂将会是美国实际收益率的增加，在摩根士丹利看来实际收益率已经成为驱动美元的主要动力，而不是名义汇率。

证据表明，美国产出差距的缩小应该能够推涨美联储实际收益率，并助涨美元升值。

由于经济增长疲软以及通胀预期较低，欧洲和日本的实际收益率可能会保持在较低水平，然而随着实际收益率已经落至负区间，由于通胀预期下降，欧洲和日本的实际收益率有上升趋势。这应该使得欧元和日元保持强劲。

对于许多新兴市场货币来说，尤其是那些基本面疲弱和易受外部冲击的货币与欧元和日元走势呈逆向关系。

随着美国实际收益率的上升，摩根士丹利预计新兴市场货币将会出现疲软，但新兴市场实际收益率也会增加。此外，摩根士丹利预计，最终实际收益率的下降将会推动韩元走软。

摩根士丹利认为，美联储加息预期的上升也将会支持其看涨美元的预期，不仅仅是受实际收益率的上涨而获得支撑。在全球收益、贸易、经济增长放缓以及制造业受阻的情况下，下周韩国的贸易数据和中国PMI数据可能会再次成为市场舆论的焦点。摩根士丹利认为，任何导致股市疲软的因素均尤其支持做空英镑和韩元。

外汇市场投资者均在等待6月6日美联储主席耶伦的讲话，从而预计也将为美元的进一步上涨提供支撑。下周欧洲央行会议预计会按兵不动。