拥有730万人口的香港集中了500余家本土、中外资投行券商抢食。其中本土券商英皇证券（Emperor Securities）以设定目标价、止损价，对所有研究股票给予“买入”评级为特色。去年受A股暴跌影响，英皇的“买入策略”表现不佳。该券商力图拓展内地市场，不知“买入策略”移植到A股会表现如何？

据彭博报道，从2015年4月-2016年5月，英皇证券在报告中对其研究的173家公司均给予一致的“买入”评级，数周内的平均收益预期约为25%。

该报道援引英皇证券研究部主管Stanley Chan在采访中表示，设定目标价、止损价，并且只给予“买入”评级，不给出“卖出”或“持有”评级是我们的特色。我们只根据一到两周之内的预期来选股。

相较于估值、盈利等基本面分析，英皇证券的交易建议更倾向于参考事件等消息面因素判断股价趋势。不过，在去年A股暴跌外溢效应之下，英皇证券的“买入”策略显然失效了。

据彭博汇编数据显示，若按英皇证券的目标价买入这173只股票，有119只股票一个月内表现为亏损。具体来看，一周后平均亏损0.9%，两周后平均亏损2.9%，三周后平均亏损4.2%，四周后平均亏损6.1%。

该研究主管表示，由于去年市场波动性非常高，我们的短期选股策略表现不佳。在市场暴跌的背景下要做出成功的买入建议显然更不容易。

不过，采取“买入策略”也不是英皇证券独创。华尔街见闻去年6月就曾提及，纽约一家小型券商Sidoti也采用了类似的商业模式：它追踪数百只股票，但从来不给出“卖出”评级。和英皇证券一样，该公司政策并不鼓励分析师对研究对象给出负面评价。Sidoti永远不会向客户发布“卖出”或“做空”报告，而是用“高估”或“中性”之类的说法，并在报告中调整股票的目标价。

作为香港老牌本土券商，面对本地激烈竞争，英皇证券把目光投向了具有更大金融发展潜力的内地市场。

今年年初，英皇证券执董陈锡华表示，需观察内地及香港市场的互动关系，寻找合适的方案扩大中国市场。他指出，内地客户的习惯与香港客户不尽相同，需要研究，但会加大资源扩展内地市场。

不知道英皇的“买入”策略移植到A股市场，表现会怎样呢？

本月稍早，英皇证券发布的最新业绩报告显示，截至3月底，该公司中期盈利2.58亿港元，按年上升75.2%。每股基本盈利4.49仙，中期派息每股1.2仙。

公司期内收入4.6亿元，按年上升59.1%，其中贷款业务大幅上升1.4倍，达到3.7亿元的新高，主要受惠于中短期贷款的利息收入增加。

经纪服务收入亦上升近20%，达到6139.5万元。不过配售与包销业务及企业融资业务收入分别按年跌73.6%及56%。