成本上升，供应下降

　　5月以来，塑料期货累计下跌760元/吨，跌幅为8.84%。截至上周五，报收于7835元/吨。技术上看，下方7750元/吨、7630元/吨都是重要支撑位，塑料下跌很难一蹴而就。但是，基本面存在重大利空的话，塑料大幅下挫一举击穿多处支撑也不是不可能。接下来就来看看塑料的基本面到底如何。

　　利空因素主导市场

　　近期，塑料期货流畅下跌，主要原因有以下三点：

　　第一，随着交易所对过度投机的抑制以及现货供应过剩造成的潜在抛压，投机资金开始撤离。通过简单的计算可知，4月初塑料期货的保证金存量达到30亿元，而到5月初，留存的保证金只有20亿元。

　　第二，库存处于高位。去年年底塑料价格低位的时候，很多生产企业停工检修 ，而随着塑料价格的走高，生产企业开工负荷逐渐上升。供应增加，库存也随之增加。去年年底，有统计的塑料石化库存大致在2.2万吨，社会库存在27万吨，而今年4月初，塑料石化库存达到4万吨，社会库存达到34万吨。

　　第三，春季是地膜消费旺季，春节前后，膜厂开始为之后的生产集中备货，塑料消费大增，待春播结束，市场需求开始下滑。

　　目前来看，引起塑料价格下跌的三个主要因素仍然存在，因此笔者认为，塑料下跌趋势不变。不过，不可否认，前两个因素已经有所缓解，后一个因素也在价格下跌的过程中部分消化。

　　整体来看，利空因素对塑料价格的压制作用正在减弱。

　　供应可能出现阶段性短缺

　　长期，塑料仍处于弱势，但是短期，市场存在一些利多因素。其一，原油维持强势，在成本抬升的前提下，塑料价格下跌空间相对有限。其二，随着需求的走淡，供应端也在做相应的调整。燕山石化的58万吨产能准备停产检修，停车45天左右，而近期复产的只有上海金菲的13.5万吨产能。整个6月，有望复产的只有燕山石化的14万吨产能和扬子巴斯夫的20万吨产能。进入淡季，订单较少的企业进行装置检修，本身就是常规流程。如果价格走低，那么企业检修力度会增强。后期塑料供应可能会出现阶段性短缺。

　　成本上升和供应下降是塑料价格下跌的阻力，6月，塑料预计延续弱势，但很难出现5月那样流畅的下跌。