铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期高位震荡，短线参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期高位震荡。

观望

钢铁

上周钢厂开工基本持稳，但吨钢利润已经亏损，需求季节性转差，钢厂通过降低高品味矿入炉配比方式削减产量，但供给压力短期仍未改变，社会库存增加，后市钢厂可能重新进入减产阶段，对10月期价形成一定支撑。周末钢坯累计下跌80元/吨，唐山地区对企业烧结和铸造开工限制，相对利空炉料而利多成材，钢材现货预计将维持弱势反弹，期价维持震荡。短线操作。减产预期和需求季节性支撑10-1正套，可尝试介入。

短线，10-1正套介入

焦炭

需求端：钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求，大中型钢厂焦炭库存可用天数继续回升，供给不足有所缓解。钢厂利润大幅下降，后市或对焦炭现货价格进行打压。供给端：焦化企业开工缓慢回升，库存历史低位小幅反弹，短期供应缺口或边际收窄。钢厂利润下降，焦炭供应缺口收窄，现货涨势趋缓。反弹抛空。

空单暂止盈离场

焦煤

需求端：短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求，钢厂及焦企炼焦煤库存基本维持平稳。供给端：山西严格落实去产能政策，国内供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；港口库存小幅下降。短期供小于求格局不改，期价或短期反弹修复基差。多单离场，做空焦化利润可继续持有。

做空焦化利润可继续持有

动力煤

宏观，大宗商品反弹反制美联储宽松，通胀担忧下国内货币环境转向稳健，宏观利多减弱。需求端，工业用电维持平稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持弱稳；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无集中补库意愿。中转端，沿海煤炭运价反弹走低，秦港黄港锚地船舶数维持低位，环渤海煤炭库存低位回升。供给端，山西煤炭行业去产能政策超预期落实，国内煤炭供给收缩，库存下降； 3、4月进口量反弹。单边建议观望。基于季节性差异，价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609。

价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609

天胶

国内产区逐步开割，市场国产胶现货有限，东南亚产区即将开割，不过干旱灾情影响，原料供应放缓，美金船货报盘高企，合艾原料价格宽幅震荡，市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，近期厂家开工仍处于相对高位，市场出货量增多，不过伴随逐步转热，厂家开工积极性或将有所下降。4月底青岛保税区橡胶库存下降，4月份国内重卡市场销售好转，基本面短期多空交织，短线操作，买01卖09头寸持有。      

短线操作，买01卖09头寸持有

大豆/豆粕/菜粕

CFTC基金净多继续略有减少。整体来看，当前北美春播炒作正逐步成为市场焦点,从季节性看,CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，短期关注基金净多仓位调整压力，技术上CBOT大豆暂关注1100美分压力，下方强支撑1000美分。 国内方面，进口豆到港量依然较大，国储豆预计6月抛储，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看,现货市场节奏调控较好,压力可能缓释。粕类中线逢低做多思路不变，谨慎者可暂时了结回避短期风险，注意控制仓位。

中线逢低做多思路不变，谨慎者暂时了结回避短期风险

豆油/棕榈油

随着大豆集中到港，以及菜油继续抛储，加上棕榈油季节性旺产季来临，植物油远期压力慢慢兑现。考虑到去年以来油脂大底部已经出现，持震荡思路。

暂观望

菜油

菜油抛储仍在持续中，本周三继续抛储15万吨。截至目前，已抛储2012年菜油70万吨。虽然市场确认大底部已经出现，但上方依然面临压力。

暂观望

玉米/玉米淀粉

玉米新年度价补分离，暂时不会入场托市。短期看国储节奏，c1609期价预计仍有支撑，长期看空思路不变。操作上玉米/玉米淀粉逢高抛空的思路不变。

逢高做空思路，注意滚动操作

白糖

15/16年度产量预估在880万吨左右，工业库存达历史最低。但目前销售情况仍暂无起色，产销率同比偏低，压制利好，行情震荡盘整为主。在未来若进口管控和打击走私继续严管，则白糖上涨基础仍在。关注白糖现货走量情况。操作上，滚动操作为主或观望。

滚动操作为主或观望

棉花

棉花抛储继续保持高成交率，轮出量基本满足市场需求，对现货市场造成压力，虽报价平稳，但成交不佳，实际成交可议价。因储备棉轮出将是长期稳定的过程，后续成交率和价格将会有所下降，继续压制近月。但近期纺企反应国储棉出库时间过长，在配合低商业库存的情况下，行情在资金推动下共振上涨。操作上，郑棉不追涨，暂观望。

郑棉不追涨，暂观望

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，PTA5月天量交割，仓单流出后或对现货市场造成一定打压，但整体来看，16年新增PTA及PX装置有限，产能扩张明显放缓，市场对9月需求仍有一定预期，操作上建议，PTA09多单离场。

PTA09多单离场

LLDPE

原油价格反弹，成本支撑增强。基本面来看，L正值农膜淡季，基本面来看供需双降，但6月将进入备货期，后市需求支撑将有所增强，短期判断偏强震荡，操作上建议，日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可继续持有。

日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可继续持有

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

近期部分国内甲醇市场出货好转，短期或有止跌迹象，然在新型下游未重启、传统下游开工较低以及部分新建甲醇装置投产预期下，短期或继续打压市场；港口方面，期价及油价走高，或支撑日内期货震荡上行,进而支撑港口市场价格。但总体来看，进口货源或集中到港、港口部分烯烃检修等潜在利空点仍存，仍将对港口价格形成一定的打压，短期内港口市场价格上升空间或受到一定的压制。操作上甲醇09多单持有，止损上移至1840。

甲醇09多单持有，止损上移至1840

铁矿石

钢厂开工基本持稳，但吨钢利润已经亏损，下游需求季节性转差，钢厂通过降低高品味矿入炉配比方式削减产量，但供给压力短期仍未改变，社会库存增加，后市仍有减产压力。供给端，伴随海运旺季来临，到港压力增加，上周港口库存持平，但仍有上行压力。唐山地区对企业烧结和铸造开工限制，相对利空炉料而利多成材。供强需弱，矿价仍将承压，短期矿价跌幅过大，可能面临调整，但不改弱势格局。昨日普氏小幅回升至51.8，港口现货365元/湿吨，折合盘面基准约405元/吨，期价贴水较深，不建议追空。但大幅反弹仍可抛空。减产逻辑支撑1-9反套，滚动操作。减产预期支撑做多虚拟利润。

反弹抛空，1-9滚动操作，做多虚拟利润择机介入

股指

监管收紧压制市场风险偏好，人民币承压亦不利市场，期指震荡。

震荡

国债

6月流动性面临人民币贬值和MPA考核压力，警惕流动性冲击影响，期债震荡。仅供参考。

震荡