5月30日，Shibor市场三涨一跌四平。在美联储加息预期升温的情况下，国内货币政策按兵不动，资金市场也没有太大变化，流动性相对充足。代表性利率的7天Shibor微涨0.10个基点至2.334%，环比上周小幅上行。无论是近期人民币贬值，还是上周大量的逆回购到期，都没有给利率市场带来较大影响。

隔夜利率微涨0.10个基点至2.002%，继续在“2%”的整数关口附近徘徊。14天利率微跌0.10个基点至2.776%。一个月利率维持2.846%的水平不变，利率市场表现稳定。近期，美联储部分官员称美国未来加息条件必备，导致市场对美联储加息预期升温，7月加息的概率高于6月，带动人民币小幅贬值。此外，国内央行公开市场本周二将进行650亿元7天期逆回购操作，有650亿元7天期逆回购到期。中长期利率基本不变，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.9455%、2.9822%、2.9920%、3.0500%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

表为Shibor（人民币）报价

自5月中旬以来，上证综指就在2800点附近振荡，没有明确的方向。在缺乏题材炒作和政策出台的情况下，国内A股进入上下两难的局面。从经济发展的规律和国内宏观环境分析，国内传统行业经营困难，多数产品价格不断下降，人力资源成本在不断上升，利润空间不断压缩。在上市公司经营利润不断下降的情况下，短期大盘走出牛市的可能性较小。我们认为，暂时观望是不错的选择。