1.  行情回顾

本周豆油现货价格上涨后小幅回调，黑龙江现货价格在7500元/吨左右。豆油期价本周前期宽幅震荡，盘面来看，大连豆油主力合约1009周五急速下挫，触及跌停，展开回调。从周K线来看，连豆油指数收上影阴线，但上升通道依旧良好；而美豆油指数保持震荡态势，本周相对强势，上行通道完好。

表 1  本周豆油现货期货价格对比

注：现货价格为黑龙江地区一周均价，期货价格为周结算价。

本周国内豆油期货各合约价格与现货价格相比，基本维持升水状态，中期看涨趋势不变。但现货涨幅缩小，期货价格冲高回落，豆油价格短期回调态势明显。

（1）近期涨幅过大，豆油回调开始

国内近期豆油、豆粕价格均升至年内新高水平，令大豆压榨利润提升；但随着进口大豆船货陆续进入国内市场，对豆油现货价将构成一定压制，对豆粕价格的压制将更大。国际方面，近期CBOT豆价高企，使得买家开始放缓采购的进度。盘面来看，国内豆油期价本次涨幅已达10%左右，本周的冲高后大幅回落，显示多头近期上攻已经乏力，短期回调即将开始。

（2）股市暴跌联动期市，商品价格大幅下挫

周四，由于美国感恩节休假，没有重要数据公布。由于迪拜债务危机，欧洲股市本周大跌，波及国内股市和商品市场。沪深股市大幅下挫，直奔3000点而去。迪拜债务危机作为一个突发性事件，对盘面造成了巨大影响，令国内投资者产生了一定的恐慌情绪。美元趁机大幅反弹，导致商品急速下挫，整体回调基调形成，估计会持续一段时间。

3.  后市展望

盘面上看，除个别品种外，绝大多数品种都出现大幅减仓，多头主动性减仓明显。因此我们认为短线调整不可避免，建议观望为主，可考虑短线灵活操作；豆油中期趋势依旧保持良好，下周重点关注豆油1009调整后的中线买入时机。