三大期指贴水快速收敛，市场信心增强

周二A股市场迎来久违大涨。A股可能在6月被纳入MSCI新兴市场指数以及深港通推出的概率增加对券商构成直接利好，券商板块一马当先，整体大涨近8%。此外，软件服务、电子支付等板块也集体大涨。上证指数稳稳站上2900点。

期指贴水持续缩小

图为期货9月合约升贴水幅度变化

价格发现是期货市场一大功能，期货贴水幅度可以反映出市场对未来的预期。从5月中旬开始，IH、IF、IC9月合约贴水幅度迅速缩小，这表明市场对未来的悲观预期已经逐步好转。周一，虽然A股仍未摆脱振荡走势，但IC1609合约贴水幅度大幅缩小1.4%，这预示了周二A股的大涨。目前A股市场贴水幅度相对一季度已经有了显著改善，市场信心有所增强。

外围市场走强

市场普遍预计，美联储6月—7月加息概率加大。美联储加息已经炒作很长时间，市场对其早有反映。从近两个交易日来看，无论欧美股市，还是原油、铜等大宗商品，走势基本未受影响，反而逐步走强。近期，美国经济数据不断好转，美国一季度GDP上修，企业利润改善，首次申请失业金人数继续下降，新屋销售大幅超预期，外围股市特别是亚太股市走强对A股有所提振。

上周三至本周一，人民币兑美元中间价多次创下2011年3月来新低，而全球市场对此仍保持淡定。A股市场盘中虽有几次下跌，但几次都在尾盘顽强收回。央行强调始终坚持市场化改革方向，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，目前已经初步形成了“收盘汇率+一揽子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。一揽子汇率变化将成为人民币对美元贬值的减震器。《人民日报》也适时发文表示，货币坚挺有基础，中国经济来支撑。虽然中国经济完全实现转型需要一个过程，但是中国经济增长速度由“高速”下降至“中高速”后，进一步大幅下降的可能性非常小，这决定了人民币汇率在市场规律下不存在“深蹲”的基础。

A股冲击前期高点

5月中旬开始，A股持续振荡，上证指数每天波动幅度均在2%之下，成交金额维持在1400亿元之下，市场赚钱效应缺失。投资者普遍认为，前期市场是“牛皮市”，无参与意义，静待市场做出方向选择。

周二A股放量大涨，成交金额放量至2300亿元。在市场做出方向选择后，行情不可能一两天结束，冲击前期高点3100一线是大概率事件。但也要认识到，目前行情仍只能定义为反弹，反转为时过早。首先，3100点之上压力非常大，套牢盘较多。其次，6月风险事件较多，美联储加息时点、日本央行议息会议、欧洲央行议息会议、英国退欧公投事件均会对金融市场造成较大影响。操作上，建议投资者顺势做多，临近前期高点附近离场。