中金所称系套保户连续成交并触发技术性卖盘所致

谁也没想到，股指期货是以出现异动行情的方式再次回归公众视线。

昨日早盘，在券商等板块带领下，国内A股放量上涨，股指期货同步上涨。上午10时42分，在沪深300指数期货主力1606合约上，约700手空单瞬间将该合约价格从3100点上方推至2732.4点的跌停价位，10多秒过后，该合约价格又快速回归到3000点上方。

市场对此次“触跌停”异动行情的第一反应是发生了“乌龙指”事件。

去年8月底，中金所针对股指期货出台了史上最严管控措施，之后股指期货成交规模极度萎缩，这次异动行情让股指期货再度成为了市场关注的热点。

事件发生后，有市场人士提出，为何700手空单就能瞬间将期指合约拖至跌停板？期货日报记者就此采访了多位专业交易员，他们认为，此次异动行情可能是开空仓的套保单导致的，相关合约瞬间触及跌停主因在于市场流动性太差。

鉴于此，市场又关心起来“股指期货管控何时能松绑”。

市场讨论热度升温

近段时间，A股一直处在磨人的平台盘整行情中。本周一，市场还流传出一个段子：“今日沪市再度收出阳线，继5月26日收阳之后已是三连阳了，三天上证指数从2822.44点涨到2822.45点，三根阳线共计上涨0.01点，涨幅可谓惊人！”

事实上，三大股指期货也处在这样的纠结行情中。然而昨日，A股和股指期货被点燃的热情从早盘一直持续到收盘，其中沪深300指数期货1606合约的“触跌停”异动行情，进一步推升了市场关注的热度。有投资者调侃：“儿童节，这是给‘捡漏者’送出的礼物。”

从当日沪深300指数期货1606合约成交明细上可以看到，上午10时42分出现了第一笔约500手的空单。据期货日报记者了解，在该合约瞬间走向跌停价的过程中，还有使用“跟大单”策略的程序化交易者跟着开出空单，也有投资者迅速跟空或者对多单进行止损。

“我的系统被秒了，跌停价还开了一张空单随即又止损，还有一位朋友开了9手空单，亏损100多万元。”一位庄姓投资者告诉记者，在此次异动行情中，不少程序化交易者开了空单，最终无奈亏损平仓。

还有一位手工短线交易者，他于10时42分21秒在2736.2点成功买平仓一手，10时42分21秒又在3076.6点成功卖平仓一手。

“刚开出空单便遇到瞬间下跌，果断选择了平仓，如果我当时开了多单，恐怕就会止损了，只能说我比较幸运。”郑州一位短线交易者告诉记者，还有一些人喜欢每天在涨停价和跌停价上挂单，这次可能也会成为幸运者。

“这次显然是没有经验的交易者所为。现在股指期货的成交情况根本不适合一次性开出那么多空单，初步判断应该是机构下单员所为。普通投资者如果能够抓住这次机会，一手也能收获数万元。”有投资者如是说。

事件发生后，记者第一时间致电中金所有关人士，对方表示正在调查中。

流动性差成“硬伤”

“真没想到，股指期货再次回归公众视线，是以这样的方式。”知名交易者许建红说。

在期货市场上，某个品种发生异动行情，都会引起一番热议。昨日，股指期货异动行情发生后，许多QQ群、微信群里炸开了锅，形成“刷屏”之势，投资者的热烈讨论也将伏在股指期货上的“灰尘”抖落。

有投资者提出疑问：会不会发生了“老鼠仓”？对此，许建红认为，在股指期货遭遇严厉管控的情况下，“老鼠仓”推测有些不切实际，也不大可能是一般投机资金，毕竟现在期指上几乎没有这样实力的个人投资者，“最大的可能便是可以申请套保额度的机构，而且机构套保一般都是在股指期货上开空单的同时做多A股”

。

在七禾网总编沈良看来，可能是某家大型机构本周二因为看多股票而建仓或刚好需要建仓，同时针对股票多头仓位在沪深300指数期货主力合约上做空套保，其下的可能是数百手对价成交指令。“沪深300指数期货其他3个合约在10时42分到10时43分之间也有不同程度下跌，可能是受到主力合约的牵连，比如该下单员在其他合约上也下了部分空单，或是某些交易者在进行跨合约套利。”沈良说。

昨日晚间，中金所发布消息称，本周二上午沪深300指数期货1606合约在10时42分出现瞬间跌停，经查，是由于某套保客户398手市价卖出委托连续成交，并触发市场技术性卖盘所致。其间，交易对手高度分散。中金所提醒会员和广大交易者，充分注意市场流动性情况，谨慎交易，避免引发市场过度波动。

“去年7月之前，5万手期指空单同时开进都很难看到这种效果，现在500—1000手就能掀起这么大波澜，毫无疑问是市场流动性太差。”许建红说。

“套保盘的失误是一次偶然事件，但偶然中蕴含着必然，投机资金的撤离令股指期货市场流动性丧失，套保盘也很难一次介入，但要分多次的话比较麻烦。”无锡聚商投资总经理杨晓钢呼吁逐步松绑股指期货管控措施，“如果能够恢复到开仓100手的水平同时降低投资者的交易成本，那么期指市场的流动性就会逐步恢复，套保盘就有充足的流动性作为保障，这才是一个正常、健康的市场”。他同时补充说，在逐步松绑管控措施的同时，可以针对程序化高频交易做一些限制。

“去年至今A股进行了多轮调整，现在是很多机构、个人投资者愿意配置股票的时机，但缺少风险对冲工具。”方正中期期货研究院院长王骏表示，股指期货管控措施是一个临时性措施，希望能逐步松绑，为投资者提供一个高效的风险对冲场所。

南华期货总经理罗旭峰表示，从这次事件可以看出市场是有对冲需求的，而流动性风险是市场中非常大的一个风险，我们应该高度重视。“现在由于风险对冲工具缺失，许多大型机构在现货市场也会非常谨慎。期指在极端情况下实施严厉监管措施，现在已经过去许久，是可以考虑放开的时候了，甚至可以从50手开始逐步试探市场效果。”罗旭峰说。