股指：股指或将惯性反弹，高度不可奢望

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

5月31日，三大期指小幅高开，盘中震荡上扬，最终录得大涨。主力IF1606合约收3158.8，上涨123.00 点（4.05%），成交量为21142手，持仓量为36012手；主力IH1606合约收2144，上涨70.80 点（3.42%），成交量为7182手，持仓量为13777手；主力IC1606合约收5923.2，上涨296.40 点（5.27%），成交量18925手，持仓27245手。IF总成交量为23963手，总成持仓量为43304手，成交持仓比为0.55 ；IH总成交量为8520手，总成持仓量为18541手，成交持仓比为0.46 ；IC总成交量为22427手，总成持仓量为36345手，成交持仓比为0.62 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差明显缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-10.76，价差与现货价格比-0.34 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-11.7，价差与现货价格比为-0.55 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-24.1，价差与现货价格比为-0.41 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，期指主力主要以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1606合约前二十大多头增仓36手，前二十大空头增仓1189手，新增多单与新增空单之差为-1153手； IH1606合约前二十大多头减仓193手，前二十大空头增仓128手，新增多单与新增空单之差为-321手 ；IC1606合约前二十大多头减仓257手，前二十大空头增仓92手，新增多单与新增空单之差为-349手。

结论及投资建议

全球股市多数下跌，对股指影响利空；三大期指小幅高开，盘中震荡上扬，最终录得大涨，期现负价差明显缩窄，主力空头增仓明显；高盛发布报告，认为两周后A股纳入MSCI指数的概率提升到70%,但其他国际投行并不如此乐观；近期财政部表示将继续实施积极财政政策，以及政府可阶段性加杠杆，财政政策大概率继续宽松；美联储4月会议纪要公布：如果经济形势允许，6月加息是有可能的，上周六耶伦发言再次增强加息预期，人民币持续贬值，对股指构成压力；周二A股纳入MSCI指数概率提升的消息点燃股市热情，股市迎来久违的放量大涨，短期内投资者情绪受到提振，短期股市或将惯性反弹，但中长期看，股市仍要经受经济回落，外汇贬值两大考验，6月份解禁也迎来解禁小高潮，反弹高度不可奢望，操作上切忌过度追涨，高抛低吸为宜。