今年国庆之后，油脂市场均出现不同程度上涨，短短一个多月的时间里，许多合约的涨幅都超过15%。在这种短期大幅上涨的情况之下，我们也听说许多油脂企业，特别是菜油加工企业后悔当初现货卖得太早，白白损失了每吨一千多元的利润。近期，我们特意走访了湖北当地的一些油脂加工及贸易企业，针对上述现货企业的经营情况进行了调研。

油菜籽种植面积增加，产量与往年持平

据我们初步调查，2009年湖北的油菜籽生产成本与2008年相比并没有太大变化，大概在1.6元/斤的水平，而农户的收益则有0.2元/斤，这与往年农民的平均收益水平是相当的，2008年出现大幅亏损的情况是一个特例。

2010年湖北油菜籽播种面积较上年度有大幅提高，我们走访的江汉平原等地区的油菜籽播种面积增幅大概在20%。之所以面积有这么大的增幅，并不是因为油菜籽种植收益大幅提高，而是与油菜籽种植形成竞争的小麦种植收益不理想。虽然今年国家在小麦收购方面大幅提高了最低收购价格，但在湖北地区由于品质的原因，小麦一般很难达到收储要求，而今年很多地方的小麦由于干旱等因素的影响，植株生长较弱，出现倒伏的现象，产量明显下降，并且这种小麦也仅能卖到0.5-0.6元/斤，远低于国储收购价格。小麦种植收益的下降，促使很多原来种植小麦的土地改种油菜籽，造成了油菜籽种植面积的大幅增加。

同样受到干旱的影响，今年刚播种下地的油菜生长缓慢，很多地方还没有出苗，而正常的情况下，现在油菜苗的植株高度应该已经达到10cm的水平。受此影响，从我们走访的部分地区来看，今年油菜播种面积的增长可能会被干旱带来的不良影响所抵消，整体上油菜籽的产量较2009年变化不大。另外，干旱可能会造成2010年油菜籽的品质出现下降，因此，我们预计2010年湖北油菜籽产量与2009年产量持平。

油脂加工成本变化不大，设备有所更新

今年油厂生产成本方面与去年差别不大。燃料方面，湖北中小型的油厂还以使用谷壳为主，这主要是因为，现在谷壳的价格为170-180元/吨，煤价为500元/吨（能值较低），煤与谷壳的能值比为1：1.5，这样算来，今年使用谷壳作为燃料，仍是比较划算的，而且湖北也是稻谷生产的大省，谷壳资源丰富，便于就地取材。

溶剂方面，主要溶剂价格为6300-6500元/吨，与去年同期变化不大。走访中我们发现，今年油脂企业更加注重成本的控制，有一家企业前期由于设备较为陈旧，压榨菜油时溶剂损耗较大，之后在压榨棉油时，就换了一套新的设备，有效减少了溶剂损耗。菜油中的溶剂残留量一直是限制湖北中小型油脂企业参与仓单质押的最主要因素，随着企业控制成本，更新设备，溶剂残留量问题得到了很好解决，这也是本次调研发现的亮点之一。

对于油厂来说，2008年大跌行情仍是他们心头挥之不去的阴影，而菜籽上市之后，现货市场也没有出现特别的行情，使得他们对今年现货价格产生了悲观情绪，不少企业都在7500元/吨的价格将手头的菜油卖出。一方面是担心未来价格难有起色，另一方面则引出了现阶段油厂生产经营的最大困扰——资金问题。湖北当地的油脂生产企业一年有两季，在油菜籽压榨结束后，紧接着便是棉籽的收购与压榨。企业为了资金周转的问题，会在油菜籽压榨结束后，将手头的菜油卖出，以获取棉籽收购资金，即便菜油卖亏了也无所谓（今年菜油的成本价格大约在7700元/吨）。以往来看，中小型油厂面对这种情况，很难有所对策，因为他们很难向银行贷到足够的款项。湖北省有些企业的做法值得我们学习，他们在遇到这种情况的时候，往往会将菜油交到交割仓库中形成仓单，参与仓单质押业务，既流转了资金，也避免了过早卖出现货而产生的损失。

油脂及相关产品价格上涨明显

整体来看，湖北今年的菜油现货贸易并不活跃，大部分企业都是为中储粮进行代收购加工，每吨补贴200元/吨。直接进行现货贸易的除了中粮、新元等大型油脂企业外，就只有一些中小型没有拿到收购指标的油脂企业了。今年湖北的油菜籽品质较差，出油率达不到国家托市收购的35%的标准，普遍差了1%的出油率，一些有收购指标的油厂不得不从市场上购买菜油来补足国储收购，这一部分的需求量也不少。菜油价格上，我们调研时的出厂价格为8000元/吨，而近期报价则超过了8300元/吨，不过现货成交依旧较少，基本上处于有价无市的局面。

前期菜粕销售情况良好，出厂价格在2000元/吨左右，基本上是油厂一有菜粕加工，就销售一空，没有库存的挤压。而现阶段由于天气转冷，鱼饲料消费减少，菜粕需求有所下降，市场处于不活跃状态。

相关产业方面，由于湖北省棉花产量大幅减少，带动了棉籽价格的上涨。根据调研显示，棉籽的收购价格为1.6元/斤，净籽价格为1.4元/斤。另外，由于化纤中的涤纶短线价格出现暴涨，使得往年不值钱的短绒价格在今年涨上了天，达到7000元/吨。棉花产业方面整体价格处于较高水平。棉籽压榨方面，棉粕的价格大幅上涨，已经达到了2700元/吨的出厂价，后期可能会进一步上涨，市场预期在湖北当地可能会到达3000元/吨，与豆粕的价差明显缩小。调研时，棉油的出厂价为7000元/吨，现在已经涨到了7200元/吨左右，许多在菜油上卖亏了的企业，都采取卖出棉粕、棉壳，囤积棉油的策略，以期未来价格进一步上涨，体现出现货企业强烈的看涨预期。

通过这次调研，我们发现，虽然2008年经济危机导致大宗商品价格暴跌，让油脂加工企业出现了巨大亏损，但湖北真正倒闭的企业却没有几家，一方面是前几年的资本积累，另一方面是大型企业有银行信贷支持，而中小型企业普遍采用自有资金或私人借贷进行生产经营，这在一定程度上也提高了企业抵御巨大外面风险的能力，走出了一条有特色的抗击风险的经营之路。

调研中出现的问题也是很多的，最让人印象深刻的是油厂低价卖菜油的行为，这一现象说明我们在期货结合产业方面做得还很不够。在价格较低的时候，他们完全可以将现货菜油注册成期货仓单，进行仓单质押业务，虽然这一过程中会产生一定的资金利息和仓储费用，但相较于后期菜油价格的上涨幅度来说，这些费用显然是微不足道的。而有些企业也确实是这么做的，但大部分企业都没意识到这种期现结合的生产经营方式。这就给我们提出了一个问题，我们不断地跟现货企业介绍期货，介绍这些期现结合的经营方式，仓单质押推了那么久，办的推介会也不少，为什么在出现这样情况的时候，现货企业仍是以他们原有的经营模式来进行呢？这说明我们期货公司在推广业务的时候，往往只站在自身期货的角度来推广，并没有真正站在现货经营的角度来思考，我们始终没有融入到现货经营之中来实现期现结合。这就是为什么我们觉得仓单质押业务很好，能够解决现货经营中的很多问题，但在遇到这些问题的时候，企业原来怎么搞，现在还是怎么搞。要解决这一问题，除了与企业多沟通合作外，还需要我们走到企业当中去，从现货经营中寻找与期货结合的模式，而不是在期货经营中寻找与现货结合的模式，只有这样，我们才能真正做到期货与产业结合，期货服务于实体经济的根本目的。