黄金期货价格在5月份录得了2016年迄今以来的首个月度跌幅，这与美联储在2015年12月加息之前市场抛售黄金的情况有些类似。

市场通常以美国联邦基金利率期货来预测美联储未来加息的概率，利率期货市场定价显示，美联储在6月加息的概率超过20%，且最新的市场定价显示，美联储在7月加息的概率接近于60%。

黄金投机性头寸变化可能更值得市场信服。最为重要的是，就在6个月之前，当美联储自2006年以来首次实施加息之前，黄金投机性头寸变化“猜对”了美联储的加息行动。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓数据显示，截至5月24日当周，金融投资者持有的（即出于非商业目的而持有的）黄金投机性净多头头寸减少5.6万口，降至15.65万口。德国商业银行（CommerzBAnk）大宗商品分析师表示，这是自10年前该数据编制以来跌幅最大的一周。

黄金价格在5月初曾触及备受关注的1300美元/盎司关口，然而目前已较当时下跌100美元/盎司，与此同时，金融投机者也开始转向做空。

投机者多头仓位的削减规模类似于2015年11月初的激进情况，当时，在仅仅2周的时间里，净多头头寸大减10万口。

且当时，黄金价格也自2015年10月的1200美元/盎司一路下跌至2015年12月中旬的1050美元/盎司。近月最为活跃的黄金期货合约已经自4月底下跌了76美元/盎司，跌幅5.9%。

德国商业银行分析师在周二的一份报告中指出，当前市场如同再次回到了2015年11月，美联储的加息预期再次对黄金价格造成巨大压力。当时，美联储在2015年10月底FOMC会议之后的强硬声明是市场加息预期升温的罪魁祸首，而这次却是美联储的4月货币政策会议纪要。

交易员在上调其美联储的加息预期的同时，也会对抵押贷款、债券、基金以及黄金产生重大影响。但是，德国商业银行分析师指出，另有迹象显示，短期内黄金价格或许再次继续下跌50美元/盎司，正如上图拟合的走势图所示，黄线显示当前金价走势，而黑线则显示2015年9月至12月的金价走势，通过模拟显示，黄金价格或许仍需下跌50美元/盎司。

据彭博的跟踪数据显示，黄金交易所交易基金在2015年5月流入80吨，而在2015年11月流出50吨。换句话说，当前的黄金抛售类似于去年11月。ETF交易型基金投资者认为当前黄金价格的疲软只是暂时的，因而或许会抓住机会买入，然而随着黄金价格的进一步下跌，这些投资者就会陆陆续续撤离出去，这也就是黄金交易所交易基金的流出是一个过程，这一过程也将会持续伴随着黄金价格的下跌。