宏源期货早评：连续整理格局，耐心观望

宏观指引

统计局公布数据显示，2016年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续三个月位于扩张区间，预期为50%。分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点，但继续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，虽位于临界点以下，但收缩幅度有所收窄。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2000元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1780元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报388元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价49.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1030元/吨，天津港准一级冶金焦报1065元/吨。京唐港山西产主焦煤报800元/吨，澳产主焦煤报780元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1610收于1968元/吨，涨幅0.46%，总成交量为1507240手。铁矿石夜盘1609收于348.5元/吨，涨幅0.72%，总成交量为343186手。焦炭夜盘1609收于856.5元/吨，涨幅0.71%，总成交量为33494手。焦煤夜盘1609收于693.5元/吨，涨幅1.02%，总成交量为42978手。

技术分析

螺纹主力1610弱势反弹，没有站上短期均线压制，成交量逐日下滑，缺少增量资金配合，MACD指标线水平交叉，买入信号较差，整理思路。

铁矿石主力1609上穿短期均线，与螺纹相似同样面临成交萎缩情况，布林通道陡峭向下，趋势指标对价格的压制作用仍很显著，上行空间不大。

焦煤主力1609反复测试650一线支撑后逐渐夯实底部，目前正向上试探布林中轨，下方为60日均线支撑。技术上进入关键区间，不论是对60日均还是布林中轨的突破，上下方向的空间都将进一步打开，耐心观望。

小结

隔夜黑色板块延续弱势反弹，铁矿石与双焦交投降至冰点，震荡氛围浓厚，多空表现谨慎。利多因素集中在上游煤炭资源紧俏，利空因素则表现为钢材库存逆势走高，下游销售遇阻，这也令品种间走势分化。双焦以及钢矿比值进一步回落，盘面利润萎缩。统计局公布4月原石产量后，我们测算内外矿合计供应累计同比为3.22%，生铁产量这算需求累计增速为-4.77%，供需增速差为8.0%，仅比3月回落1个百分点，且明显高于2015年全年水平，单就国内矿石供应而言，-2.5%的增速也比去年明显收窄，主要是受到矿石价格走高所致。由此可见矿石的供应过剩情况仍比较显著，与煤炭行业的限产、低库存形成鲜明对比。黑色板块连续一周维持震荡格局，摆动指标失效，趋势指标逐步下压，下行概率稍大，需耐心观望。