近日一些乐观的信号让美联储在加息这件事情上显得更有底气。根据美联储1日发布的全国经济形势调查报告（俗称褐皮书），4月至5月中旬美国大部分区域的经济活动继续温和扩张，工资和价格上涨压力回升。

作为美联储决策会议的重要参考资料，褐皮书给出的信号引发舆论关注。在笔者看来，美联储决策者在考虑未来几个月是否加息时，更多关注了通胀迈向目标位的信心。与多家主要央行都处于宽松政策周期中不同，美联储正在引发世界范围内的货币政策分化。

加息或在近月到来

根据美联储的褐皮书，自4月中旬以来，美国经济在全国大多数地区呈现缓和增长，多数联储地区通胀压力小幅攀升。报告还称，美国企业的劳工成本增加。

美联储每年发布8次“褐皮书”，主要反映地区储备银行对全美经济形势摸底得出的结论。该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料，下一次货币政策决策例会将于本月14日至15日召开。

在这份报告公布前，美国经济已经出现一些积极信号。近日公布的数据显示，受家庭在汽车方面支出增加提振，美国4月消费者支出增幅创逾六年来最大。消费者支出在美国经济活动中的占比超过三分之二。

亮眼的经济数据令人们相信，美国的经济增长正在加速，而这可能促使美联储再度采取行动。

美联储多位官员近日相继表示，如果经济继续改善，他们预计加息会在未来几个月到来，甚至可能最早在本月就会动手。去年12月，美联储近十年来首次进入加息跑道，但此后由于担忧全球经济增长前景且金融市场出现动荡，美联储在今年前几次的政策会议上均选择按兵不动。

在褐皮书公布后，芝加哥商业交易所的FedWatch工具显示，投资者预期美联储在本月加息的概率为24%。他们还预计，7月加息的概率接近60％，一个月前这一概率还不到30%。

穆迪分析公司的首席经济学家Mark Zandi近据记者表示，美国经济面临的主要风险是世界其他地区的疲弱经济状况。被侵蚀的贸易平衡正在抵消美国消费者带来的强劲支出和对非能源企业的投资。不过，尽管贸易方面存在问题，美国经济仍在继续创造就业并快速接近完全就业。他认为，明年这个时候，美联储会稳步上调利率。

在宽松大潮中逆行

与美联储的脚步相反，世界上大部分央行都选择宽松的货币政策。海外媒体的数据显示，去年初以来，至少有53家央行放松了货币政策，且几乎都是选择降息。美联储因此显得孤立。

笔者认为，一方面，这种分化将导致较大的汇率波动，但另外一方面，由于其他几十家央行处于宽松政策模式，有助于支持全球资产价格，从而给美联储提供了再度加息的余地。美联储改变利率的标准在很大程度上从未公布也不清不楚，这让人难以预测它会如何行动。

这使市场进入观望模式。在昨日的亚太股市交易中，日本、印尼及澳大利亚等市场小幅走低，中国、韩国及印度等市场则走高。黄金白银小幅下挫，唯有油价受数据和OPEC会议影响走了一波完美的V形反转，近日必然还是继续来回的行情，详情建议可以联系笔者。

眼前最受关注的数据是今晚即将发布的美国非农就业数据。路透发布的调查显示，预计4月就业新增20.2万个岗位，小幅低于3月21.5万个的增幅，失业率预计将持稳在5.0%。

目前全球有很多不确定因素，包括6月晚些时候的英国“退欧”公投，以及对美联储加息的节奏（预计今年夏季可能加息）等。以上因素共同促使投资者远离股票等“风险较高，不宜控制的资产”。