做期货研究的人一定都遇到过这样的问题：一方面，期货公司客户咨询最多的疑问还是“怎么看市场”，于是研究员就必须对价格走势有一个基本的判断；但另一方面，价格是时时快速变化的，而可用于研究的基本面数据却经常是月度、季度甚至是年度的，这就使得研究人员陷入一种计划永远赶不上变化的窘境。在大多数时间里，除了技术分析或许能帮上忙以外，研究员实际上面对的是“随机漫步”的价格与时刻存在却又难以估计其影响的消息冲击。 

　　假设市场是完全有效的，那么研究员碰到难以预测的困难就很正常了，在完全有效的市场中任何预测手段显然都是徒劳的。不过幸好，既然技术分析依然流行并且似乎还经常能运行良好，看来市场还远没有到完全有效的程度。有了这个前提，一定会有一些时候，有一部分投资者得益于信息不对称，可以比其他投资者更迅速做出反应。只要我们能捕捉到这种“提前一步”的反应，也就可以预知接下去市场可能会向哪里去。 

　　举一个例子，为降低投资者投资黄金的门槛，美国证券市场上推出了多个主要由黄金概念股组成的黄金股指数基金，但由于刚刚提到的较低的门槛，最终这些指数基金及相关的黄金概念股的市场流动性反而远远好于投资标的为黄金的市场，而对这些股票指数的估值中隐含着市场参与者对于黄金价格的预期。我们可以看到，数次黄金价格下跌开始之前，黄金概念股的市盈率已经提前开始下降，这同样是市场数据反应非常及时。 

　　采矿掘金企业或者下游珠宝销售商所发行的债券，价格走势也可以理解为是对主营业务利润预期的判断。在金融工程领域，我们通常可以将买入公司股票看作是买入该公司经营业绩的看涨期权，而将买入债券看作是卖出该公司经营业绩的看跌期权。这两种融资工具的价格不仅具有流动性风险溢价较少的特点，同时价格反应非常迅速，而参与者又以机构投资者为主，因此其估值变动往往可以成为黄金价格的指针。 

　　实际上在金融工程学比较发达的市场中，用相互间平行的市场数据的走势来分析主流投资者对于未来走势的看法，是已经运用得很成熟的方式。比如说，以领先三大评级公司准确预测出雷曼兄弟公司将出现资不抵债而破产的KMV模型，实际上就是以雷曼兄弟的上市流通普通股股价与公司债价格为两个主要参数，来估算雷曼兄弟违约的概率，其模型暗含的假设也是公司的股价与债券价格充分反映了公司运营的实际情况。当然在模型的构建过程中对于每个输入参数的估计还需要大量的专业工作，但其核心的理念实际上并不复杂，这也是金融学迄今为止几乎所有模型的共同点。KMV模型的成效，从最终的预测结果来看，应该说是非常成功的。 

　　在我国市场目前的条件下运用这样的专业方法还存在一定的客观困难，主要还是由于金融市场的发展依然不够完善，尤其在商品期货领域，严格意义上的金融工程方法几乎可说是难寻用武之地。但即便如此，从实战的角度看，依然有许多人实际上在运用类似的方法寻找市场价格走势的指针。比如说，有一个时期，交易豆油的投资者发现菜油价格的走势总是稍快一步，于是可以通过豆油的价格变化来预测菜油的走势。当然，这种“预测能力”一旦被市场发现就会逐渐被弱化，但这种研究方法依然不失为一种弥补传统基本面分析不足之处的途径。