一、周观点：反弹，不是反转

上周的反弹核心逻辑是 MSCI 大概率将 A 股纳入指数，触发因素是沪股通出现了大量买盘，时点略早于我们的预期，反弹还能持续一周左右。中期来看，我们不认为这是大趋势的扭转，仍然认为只是一次反弹，主要是因为这一次反弹缺乏强有力的中期逻辑。关注 MSCI和美国非农：（1） MSCI利好正式公布时间在6 月15 日，由2014年4月初沪港通开通的经验来看，由此带来行情大概持续一周多。除非 MSCI在额度和时间上出现超预期，否则，正式发布前后会有资金离场。（2）3.8万的非农大幅低于预期的 16万，虽然有罢工的影响，加上去之后也只有7万左右。鉴于非农数据本身重要性较高，预计美联储不可能无视这一数据，6 月加息几无可能，人民币汇率贬值压力暂时缓解。

二、主题推荐：关注超跌成长

市场风险偏好将继续有所回升。我们认为未来短期超跌成长板块将继续迎来估值修复的行情，因此建议重点关注。