周一，沪胶RU1003收盘价上涨410至21645；TOCOM基准5月RSS3合约收高5.8至247日圆。

　　沪胶的利多因素有：①周一泰国3号烟片胶RSS3报价上涨2至每公斤272美分，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格约为22480元/吨；②国内合成胶价格继续攀升，中油华东1502丁苯胶出厂价暂稳于14800元/吨，中石化上海(高化)顺丁胶出厂价暂稳于16100元/吨；③很少有人预计经济会回到去年的衰退状态，迪拜危机影响有限，NYMEX油价的波动区间很难再下滑到原先的65-75美元/桶，上周亚洲丁二烯价格上涨；④汽车业复苏，国际橡胶需求依然强劲，橡胶供应偏紧；⑤上周五，上期所的天胶库存小计减少15370至124638吨；⑥11月底云南产区将开始停割胶。

　　市场的反向因素有：①期货库存依然较高。②进口RSS完税价格与国内丁苯胶的价差高达7676元/吨，高于4000元/吨的平均值。

　　综合来看，随着停割期的临近，上期所天胶库存开始减少；合成胶价企稳上扬，缓解了天胶合成胶价差过大对RU带来的压力。在接下来几个月内我们仍然看好胶价，上周的回调只是给建多创造了机会。在季节周期上，12月至次年2月也是胶价上涨概率最高的时间段。

　　操作上，RU1003低位多单继续持有，观望、等待或者逢低建多依然是当前的主要操作策略。若期价跌破21000，投资者可在回调中分批吸取低价筹码，并以20日均线设置止损。建议投资者将仓位控制在30%以内。