为了使广大投资者了解期权，学会使用期权进行投资和风险管理，北京期货商会于近期在北京展览馆“第十一届北京国际金融博览会”上举办期权投资者教育活动，辖区期货公司期权资深研究员为前来观看金博会的投资者讲解了国外期权发展历程和期权交易基础知识。

宏源期货有限公司期权高级分析师陈显阳作了“美国期权市场的发展历程及对中国市场的启示”的主题讲座。他说，1973年期权历史上发生最著名的两件大事：一是美国的芝加哥期权交易所(CBOE)正式成立，这意味着期权交易开始从场外转向场内；二是斯坦福大学的教授Myron Scholes和数学家FisherBlack研究出的Black-Scholes模型为场内期权交易的定价提供了基础。在CBOE成立的当年，期权的年交易量仅133万张，而在40年后的今天，美国期权的交易量已经达到了近43亿张，40年增长了4000倍。而从2013年与2014年美国场内衍生品市场的统计来看，期权的交易量略低于期货，呈现出近似五五开的局面，但由于期权本身具备极大的场外市场，因此在合并口径之后，期权的交易总量远超期货。目前美国的期权市场格局基本按交易所来划分：芝加哥期权交易所(CBOE)作为场内期权市场的发起者以及专业化的期权交易所主要以标准普尔500指数期权(SPX)、波动率指数(VIX)以及长期期权(LEAPs)等明星产品作为代表；而以CME集团为代表的衍生品交易所则以大宗商品、外汇以及利率产品的期权为主；以纽约证券交易所(NYSE)、费城证券交易所(PHLX)等证券交易所则以个股、ETF等权益类期权作为主打产品。从市场份额来看，CBOE、纽约证券交易所以及费城证券交易所的权益类期权市场份额达到50%以上，而在指数方面，CBOE的明星产品—标准普尔500指数期权市场占有率高达97%。

期权对中国金融市场发展的启示，主要有三大作用：第一，期权是个灵活的、精确的套保工具，并可以起到价格发现的功能。不同于期货必须现价进行套保的特性，期权可以选择不同的资产价格对标的资产进行套保，可以满足投资者不同的、精细化的套保需求。期权市场所衍生的波动率指数，可以对标的市场的变动起到很好的预测作用，这在美国市场已经成为非常重要的市场指标之一；第二，期权可以起到稳定市场波动的效果。随着期权的加入，标的、期货及期权市场将构建一个三足鼎立的健全市场，一旦某一市场价格出现偏离，另两者则可迅速对其进行价格修复。同时，由于期权有防止损失并保留收益的特性，投资者将更愿意长期持有标的资产，不再跟随波动反复抛售，有助于减小市场波动；第三，期权市场的构建将能够促进理财及资产管理行业的发展。期权的精密投资特性将可以帮助投资者挖掘真正有能力发现Alpha及控制波动率的投资经理，有助于推动资产管理行业的优胜劣汰机制以及投资的科学化。同时期权的存在可以让资产管理与理财机构发行各类保本型产品、风险中性产品以及增强收益型产品，全方位满足从养老基金等大型机构投资者到个人投资者的需求，促进资产配置的有效性。

方正中期期货有限公司期权投教负责人彭博作了“期权基础及交易策略”的主题讲座。他说，期权=期（未来）+权（权利）,对于期权操作，我们总结了几句话，第一句，大涨大跌买期权（方向性策略），这是利用期权的高杠杆性进行短线投机，期权的非线性特征以及高杠杆特性是投机工具中的最佳选择。再次，临近行权日的轻度虚值期权是短期投机的最佳选择。期权的投机需要密切配合现货走势才能发挥最大的功效；第二句话，震荡涨跌卖期权（波动率策略），这是利用期权的高波动性进行短线投机，期权的非线性特征以及波动率的错位是卖出期权获利的重要依据。卖出看涨期权应选择高波动率的期权，同时需要密切配合现货走势才能发挥最大的功效。

但要注意的是：做期权需要考虑波动率和时间。波动率在高位，适合卖出期权，不适合买入。波动率在低位，适合买入期权。具体是买入看涨（认购）期权还是看跌（认沽）期权，需根据具体行情来决定。时间需要密切关注目前交易的期权离到期日还有多少天，时间越短，期权权利金价值衰减速度越快。到期日虚值期权价值归零。总体而言，离到期日越近，卖期权就更合适，买期权就非常不合适。时间价值递减。利用期权可构造各种有效投资及管理风险策略，具体的应用必须根据市场变化确定。

期权对这些投资者还较为陌生，但部分投资者很有兴趣，自始至终认真听讲，有的还向主讲人提出问题，进行交流探讨。并表示，这样的投资者教育可帮助我们正确理解期权功能，理性运用期权工具进行投资和管理风险。