本周开始提醒包装类个股投资机会的逻辑:在当前弱市场环境判断的基础上,我们始终强调超额收益的关键在于安全底基础上的预期差,从今年市场风格看,对于确定性高成长给予较高估值(如索菲亚、中顺洁柔、好莱客)、单纯小市值转型概念难有持续上涨空间。而包装类公司具有以下明显优势:(1)成长性:通过并购或获得大客户供应商资质,实现行业集中度提升,从而带来业绩持续增长;(2)经营性现金流较好;基于此我们首推低估值的劲嘉股份,其次为利空消化完毕进入业绩大反转的美盈森。

重点推荐重点标的:劲嘉股份(预计2016年营业收入30.46亿元,同比增长12%,净利润8.28亿元,同比增长15%,对应当前127.9亿市值PE15.4倍;公司未来有较强的外延式并购预期,随着行业集中度的提升,以及公司在大包装和大健康领域的业务落地,公司未来将具备更多的盈利增长点)、天音控股(此轮A股彩票主题性投资机会龙头,穗彩是福彩、体彩终端机硬件及软件重要供应商)、晨鸣纸业(低估值)、美盈森(历史外延利空消化完毕,2015年以来先后获得中国移动、Diageo、Sonos、海天味业、海康威视、顺丰速运、中石化、福耀集团等在内的众多高端客户的包装产品供应资质,我们估计2016年开始公司将进入业绩反转快速发展期,预计2016年净利润4亿+(同比100%+),2017年伴随着核心大客户订单增加业绩仍有大幅增长,当前150多亿市值的基础上,维持对公司推荐评级。

公司重要公告及行业动态:(1)造纸包装印刷:安妮股份:关于政府补助的公告。盛通股份:重大资产重组复牌公告。劲嘉股份:关于完成对重庆宏劲印务有限责任公司33%股权收购的公告。(2)家具:美克家居:关于回购公司股份的进展公告。海鸥卫浴:公司与松下签署了《有关卫浴产品事业双方战略合作协议》。好莱客:关于变更首次公开发行股票持续督导保荐代表人的公告。公司实施年度利润分配方案。喜临门:关于调整非公开发行股票方案的公告。

行业及上游重要原料数据:(1)行业及上游重要原料数据:(1)造纸业:本周粘胶短纤及溶解浆价格微升;(2)金属包装:上海镀锡薄板价格本周下降200元/吨(3)家具:4月份零售额增19.5%、累计增16.5%;(4)文娱行业:4月文具玩具出口金额同比上升15.9%,4月体彩同比增16.6%、福彩同比增5%;(8)商品房:前4月商品房销售面积同比增36.5%;(9)卷烟:4月卷烟产量下降11.1%,前四个月下降7.9%;(10)软饮料:4月软饮料生产同比降6.6%。

下周股东大会:九友股份、文化长城、美利纸业