大豆高开低走，继续调整待涨

DCE大豆日内综述：

今天大豆综合指数的基本情况是：开盘于4053元/吨，最高价：4057元/吨，最低价4003元/吨，收盘价4019元/吨，全天按照结算价，大豆-6元/吨，合约大豆1009持仓量为47.5万张，成交量为95.7万张，成交量继续维持高位.

上周五大豆主力合约成交量暴增，达到了176万手，本周周一大豆交易继续维持高位，达到147万张，今天大豆主力合约仍然达到近100万的交易量。可见大豆交易的活跃性，近期大豆交易的活跃使豆类品种的焦点，再次转移到了大豆1009之上。

市场分析：

大豆盘面从上周五开始开始展开调整，今天再次高开低走，压制散多入场，经过这几日的震荡洗盘，笔者觉得，大豆上扬的格局还比较健康，目前还没有出现实质性行情逆转的迹象。

建议投资者继续持有多单，观望盘面变化。

技术解读：

我们回顾昨日的技术解读，以作为以后行情的借鉴，在此我需要指出的是，大豆调整比较到位，但是豆粕和豆油今日调整的不是很积极，这样就为未来的行情不确定性埋下了隐患。以下是昨天的技术解读：

我们从技术分析角度加以考察，我们注意到，豆粕，豆油，大豆的技术摆动指标都处于较高的位置，尤其值得注意的是，豆类品种的长，短期摆动指标也都处于高位，换句话说市场时刻面临着再次技术回调的压力。

如果今晚美盘继续高涨，我们预计，美盘很有可能会把豆类品种再次引向高位，那么大家就需要防范，当天的高开低走的交易行情，注意把握市场的节奏，尤其不能贸然追多。

投资策略：

虽然盘面有回调的风险，但是大幅度的下挫恐怕还不太可能，或者说大幅度下挫的可续行比较弱，建议大家仍然可以采取逢下挫，就买进建仓的策略。

沪钢小幅收低，多空互不相让

今日钢材期货小幅收低，成交量平稳，但全天格局呈现高开低走，尾盘适度拉高，螺纹钢1005合约开盘4390元/吨，收于4367元/吨，较前一交易日下跌5元。

今日钢材期货主力1005合约下跌幅度再次慢于其他合近月合约，也验证了我们昨天所说了远期合约可炒作性比较强，由于春季开工，明年铁矿石长协价格，国际海运费，国际大宗商品价格，世界经济复苏需求复苏等因素。从今日持仓来看，1005主力合约多空增仓幅度差不多，这也跟目前其他国际大宗商品走势并不明朗有关。

行业消息，据中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生称，在今年1-10月钢材、钢坯进口、出口相抵折合粗钢净进口39.34万吨的情况下，后两个月出口可能有所增加，2009年全年预计净出口粗钢120万吨左右。考虑2008年实际粗钢净出口4763.16万吨，今年与上年相比，将有4600万吨左右的粗钢由投放国际市场转为进入国内市场，这一变化使国内市场粗钢可供资源量，2009年比2008年将增长9.9%，对国内市场带来巨大的冲击。铁矿石方面，武钢出资4亿美元认购巴西EBX集团下属MMX公司股份，成为MMX公司第二大股东, 资源总量超过30亿吨。MMX目前产能为1070万吨,规划在2014年达到3360万吨/年的铁矿石生产能力。2）澳大利亚第三大铁矿石公司FMG CEO 11月30日在接受媒体采访时表示，因为与中方在9月底前未达成相关融资协议，所以FMG与中方达成的铁矿石长协价格已经失效。

现货市场上，全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢为3948元/吨（实重），较上周五下跌9元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3688元/吨，较上周五下跌5元/吨。进口市场，价格稳中有升。昨日进口铁矿石现货价格保持稳定，其中印度粗粉（63.5%品位）主流价格为800-810元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为830-840元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格为810-820元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘报价维持在107-108美元/吨（CIF）。

从今日沪钢走势来看，每次冲高都会被空头打压，这一方面反应了现货市场贸易商对后市不看好，对目前高库存高产量的市场表现犹豫。令一方面也说明了目前做多钢材的是资金推动，完全是根据外盘大宗商品及股市的涨跌来炒作短期方向的。这两股势力互不相让，造成了钢材远期价格波动，并没有呈现出明显的方向。但是近期合约由于投机资金没有不确定性因素来进行炒作，所以跌幅很大，跟随现货市场交易情况。短期操作策略上1002合约还是建议空单继续持有，而1005合约可在大宗商品呈调整的时机做空，或是在当日升至较高的点位做空，盘面现在比较弱，可中线持有。

铜价长期上涨基础犹存

受隔夜美元指数走软以及美股走强影响，隔夜 LME 铜价延续之前一个交易日的涨势，全天收于 6970 美元 / 吨的高位，较之前一交易日上涨 115 美元。今日沪铜小幅高开，盘中震荡走低。 1003 合约开盘 55350 元 / 吨，全天收于 54980 元 / 吨，较前一交易日上涨 150 元。

隔夜美股的上涨显示了市场开始冷静面对迪拜世界事件，而隔夜美国方面发布的经济数据也提振市场信心。美国供应管理协会 ISM 公布， 11 月芝加哥采购经理人指数升至 56.1 ，该数值高于预估的 53.7 ，同时也是 2008 年 8 月以来最高值。美国芝加哥联邦储备银行公布， 10 月经季节调整的中西部制造业指数升 0.5% 至 82.9 ，为今年 2 月以来最高。美国经济复苏形势较为良好，然而日本的情况不尽人意。这从此前政府宣布全国经济进入通缩状态的言论中可见一斑。近期欧盟统计局发布，欧元区 11 月消费者物价指数（ CPI ）初值出现了自今年 4 月以来的首次同比增长，这表明欧盟区域的经济复苏势头得到进一步确认。今日，澳洲央行宣布升息 25 个基点至 3.75% ，该举措为今年以来第三次加息，显示了澳洲经济复苏形势的良好，澳洲的加息很有可能加速美元的贬值。

国内市场依然是市场关注的焦点。国家统计局公布数据显示， 1-10 月全国 22 个地区工业实现利润 17865 亿元，同比下降 3.4% ，降幅比 1-9 月缩小 5.7 个百分点。工业利润降幅的持续收窄，显示了实体经济复苏的过程仍在推进。为了稳定市场信心，中共中央政治局近期指出，明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。因此，国内经济复苏进程仍将稳步推进。

产铜国方面，主要产铜国智利 10 月铜产量较去年同期的 451,979 吨增加 9.8% ，至 496,217 吨。 1-10 月期间，智利铜产量为 4,438,621 吨，几乎与去年同期生产的 4,438,997 吨持平。随着铜价的上涨，主要产铜国的产量所有增加，这也和当前市场上现货较为充足的情况一致。隔夜 LME 库存继续增加 3450 吨至 438525 吨，该数值为今年四月份的高位。

今日现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水 50 至升水 50 ，平水铜 54200-54300 元 / 吨，升水铜 54300-54350 元 / 吨，货源流通量较小，持货商期待现货报价升水后再出货，升水铜在短时间内被一抢而空，成交气氛较为活跃。废铜华北市场今日 1# 光亮铜成交区间为 50400-50700 元 / 吨，货源紧张导致报价坚挺，持货不售现象普遍，买盘热情尚可，成交一般。国内现货贴水的逐渐减少，显示了市场对后市仍较乐观。市场消息，广州等地的废铜近期也较为紧张，与精铜的价差逐渐缩小。

随着市场冷静看待迪拜事件的影响，由该突发事件对市场构成的打压经过近几个交易的反弹逐渐得到了修正，市场看多人气有所恢复。由于国内政府让将在明年维持宽松的货币政策，且欧美市场由于经济复苏的不稳定暂时不会退出宽松货币政策机制。因此，金融属性仍将在未来一段时间内提振铜价走强，而不断恢复的实体经济也将不断充实高位的铜价。短期而言，在 7000 美元 / 吨的整数关口，铜价可能受到一定的阻力而出现震荡走势，但是不改长期上涨的基础，建议多单持有。

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