央行6月7日公布的数据显示，中国5月外汇储备为31917.36亿美元，较4月份减少了279亿美元，同时创出2011年12月以来的新低。值得注意的是，中国外储自3月起重现环比增长，终结更早之前连续四个月的跌势，3月当月外储增长102.58亿美元，4月为增长70.89亿美元。

对于5月外汇储备一改此前两月上升的走势，有分析人士指出，主要原因是美元指数当月上涨导致的计值变化，而并非有些人认为的资本外流。不过，随着美联储加息预期更加不可捉摸，人民币汇率与资本跨境流动情况仍将出现反复震荡。招商证券宏观研究主管谢亚轩表示，外汇储备再现负增长并不令人感到意外，而且降速好于预期。

记者注意到，实际上，央行披露的以SDR计价的外储数据显示，5月外汇储备较上月增加34.9亿SDR，至22751.33亿SDR。此前的2~4月，以SDR为计价单位的外汇储备均为负增长。

美元升值致外储下降

谢亚轩向《每日经济新闻》记者表示，造成5月外储负增长原因主要有两个：一是5月汇率计值因素导致外储减少250亿美元左右；二是5月美联储加息预期重新走强，导致国际资本从包括中国在内的新兴市场外流。预计5月银行结售汇逆差规模较4月略有扩大。

公开资料显示，5月18日，美联储公布的4月份会议纪要显示，官员们认为若数据允许，美联储可能在6月加息。此后，受美联储加息预期升温影响，5月全月美元指数上涨3.02%，人民币兑美元累计贬值1.53%，为去年8月“811新汇改”以来最大单月跌幅。

不过，央行网站6月7日刊发的中国货币网特约评论员文章指出，2016年5月31日，CFETS人民币汇率指数为97.15，较4月末升值0.03%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为98.44和96.21，分别较4月末升值0.39%和贬值0.86%。

该文章指出，在美元对其他货币升值的情况下，人民币兑美元汇率中间价有所贬值。

不过，由于近期其他新兴市场货币受美联储加息预期升温影响更大，故人民币对主要新兴市场货币反而有所升值，从而导致CFETS人民币汇率指数和参考BIS货币篮子的人民币汇率指数偏向升值方向，而参考SDR货币篮子的人民币汇率指数继续小幅贬值。

央行外汇干预力度仍温和

美国劳工部6月3日公布的数据显示，美国5月非农就业人数仅新增3.8万，创下2010年9月以来的最低增幅。随着消息的公布，美元指数当晚大跌1.71%，人民币兑美元触及6.6的重要关口后开始走强。

受到美联储6月加息预期走弱影响，人民币兑美元中间价6月6日升值296个基点，创4月以来最大单日涨幅，在岸人民币兑美元收盘价报6.5648，较上一交易日收盘价涨0.31%。但6月7日，人民币兑美元汇率中间价报6.5618，较前一个交易日贬值121个基点。

“5月份以来，尽管受外部因素影响，人民币对美元双边汇率有所贬值，但市场预期仍保持了相对稳定，人民币汇率根据市场供求变化自发调节、双向浮动的特征更加明显，外汇市场运行总体较为平稳。”前述评论员文章指出。

谢亚轩也认为，国内外汇市场供求失衡和央行的干预力度仍属温和。虽然5月的人民币汇率贬值幅度为1.5%，但央行外汇储备的降幅并不大，这反映出投资者对于汇率波动的适应力和耐受力增强，外汇市场供求失衡和央行外汇干预的力度不大。近期汇率波动更多是市场因素变化所驱动，而非大家习惯谈及的所谓“政策引导”。

值得一提的是，记者注意到，美联储主席耶伦在北京时间6月7日凌晨于费城发表的讲话中称，更高的利率水平是合适的，当前正常利率相当低；随后市场预测6月加息概率升至5.6%（前值为3.9%），7月加息概率升至37.4%（前值为34.6%）。

耶伦进一步表示，尽管5月的非农就业数据“令人失望”，但报告中也有一些令人鼓舞的迹象。另外，耶伦认为美国就业增长和通胀上行的积极力量仍可能会超过负面因素的影响，进一步渐进加息是合适之举，但她没有透露加息确切时间表。

对此，渣打银行亚洲外汇策略师张敬勤6月7日表示，“美联储还是会加息，不过下次加息时间可能推迟到9月份，美元仍将受到支撑。”

“我们预计在美联储加息靴子落地之前，中国的跨境资本流动会以震荡为主。未来两个月需关注的风险事件包括英国脱欧公投和美联储年内的两次议息会议。”谢亚轩表示。