6月初，市场持续反弹，上证指数虽然站稳2900点，但始终无法取得较大突破。本周，上证指数持续受到55日均线压制，量能也逐步萎缩。从A股历史情况来看，节前走强概率较大，但节后往往表现不佳。

市场热点难持续

当下市场热点题材持续性缺乏。从走势上看，锂电池、新能源及次新股等概念板块有一定延续性，以白酒、猪肉为代表的食品消费等行业也能较好吸引投资者的关注，但整体而言，市场热点乏善可陈。对比去年10月的反弹，以TMT为代表的高估值板块成反弹先锋，但近期这些板块走势相对平淡，说明弱势市场下投资者心态更为谨慎，有确定性业绩支撑的行业受资金青睐程度更高。例如锂电池，由于其业绩确定性，成为近期为数不多的强势板块。此外，券商板块权重占比高，5月31日的该板块启动，但自此之后券商板块成交量呈下滑态势，未能持续放量突破。

图为期指主力合约贴水率变化

本轮反弹以来，三大期指贴水幅度持续收窄。本周，IC1609贴水幅度逐步放大，这表明市场信心逐步在减弱。目前来看，期货依然是贴水走势，并且远月合约贴水幅度更大，从期货市场上来看，市场中期走势依然悲观。

6月利好消息有限

端午节期间国内将公布5月CPI、PPI等经济数据，市场对CPI数据十分关注，如果CPI高于2.5%，将对股市造成重大利空，当然若CPI指数低于2.2%，对A股将会构成利好。6月中旬国内将公布货币和信贷数据，A股是否纳入MSCI指数也将于6月15日公布。此外，外界预期“深港通”或于6月底宣布。

国外方面，美国最新非农数据不佳，但我们认为，美国已经进入加息周期，个别经济数据不佳只会影响加息幅度以及次数。英国退欧是6月市场最大风险点，随着投票日越来越近，市场不确定性大大提高。

从6月以来的市场表现看，目前观望情绪依然非常严重，两市成交金额持续缩减，表明场外资金入场积极性不高。若无新资金入场，经过一段时间高位振荡之后，市场很可能重回熊市。综上所述，期指短线上面临获利抛压，市场持续性热点缺乏，资金轻仓过节意愿强烈，节后可少量布局空单。